خصومات الكهرباء والتضخم الأساسي
تأثرت أسعار الكهرباء ومقاييس التضخم بالخصومات الحكومية من الكومنولث وحكومات الولايات وبمواعيد انتهاء هذه الخصومات. وباستبعاد أثر هذه الخصومات خلال العام الماضي، ارتفعت أسعار الكهرباء بنسبة 4.9% خلال 12 شهراً حتى فبراير. لا تزال سلسلة مؤشر أسعار المستهلكين الشهرية جديدة نسبياً وتحتاج وقتاً أطول قبل اعتمادها كمقياس رئيسي. وظل التضخم في فبراير مرتفعاً. قد تبدو قراءة فبراير عند 3.7% خبراً إيجابياً، لكننا نرى قوة في التضخم الأساسي قد يتجاهلها السوق. تكاليف السكن والكهرباء لا تتراجع، ما يحد من قدرة بنك الاحتياطي الأسترالي على تخفيف لهجته بشأن الأسعار. وهذا يعني أن تسعير السوق لاحتمال خفض أسعار الفائدة لاحقاً هذا العام قد يكون متفائلاً أكثر من اللازم. في ظل هذه الضغوط السعرية المستمرة، نتابع «المشتقات» (عقود مالية تعتمد قيمتها على أصل أو سعر مثل الفائدة) التي تراهن على أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيُبقي «سعر النقد» (سعر الفائدة الرئيسي قصير الأجل) عند 4.35% لفترة أطول من المتوقع. وفي أواخر 2025 كانت السوق تسعّر خفضاً أكبر للفائدة في منتصف 2026. ونحن ندرس الآن بيع «عقود آجلة» لأوراق بنكية لمدة 90 يوماً (عقود تتبع أسعار الفائدة القصيرة)، والتي تحقق ربحاً إذا لم تنخفض أسعار الفائدة القصيرة كما يتوقع السوق.التمركز لأسعار الفائدة والتقلبات
إن خصومات الكهرباء الحكومية المؤقتة أخفت حجم التضخم الحقيقي، وانتهاءها قد يسبب قفزة صعودية في الأشهر المقبلة. إضافة إلى ذلك، دفعت التطورات الأخيرة أسعار خام برنت فوق 95 دولاراً للبرميل، وهو عامل لم يظهر بعد في أحدث البيانات. وهذا يزيد مخاطر ارتفاع التضخم، وقد لا تكون أسواق المشتقات قد قيّمته بالكامل. إن اتباع بنك الاحتياطي الأسترالي نهجاً متشدداً (التمسك بمعدلات فائدة مرتفعة لمقاومة التضخم) مع تثبيت الفائدة بينما قد تتجه بنوك مركزية أخرى للتيسير، يخلق بيئة داعمة للدولار الأسترالي. ونبحث في «خيارات الشراء» (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) على زوج AUD/USD، على أساس أن اتساع «فارق أسعار الفائدة» بين العملات قد يدعم العملة. ويشبه ذلك ما شهدناه في أجزاء من 2025 عندما قادت فروقات الفائدة تحركات العملات. تباين الإشارات—قراءة رئيسية أقل قوة مقابل عوامل أساسية قوية ومخاطر جيوسياسية جديدة—يشير إلى ارتفاع حالة عدم اليقين في السوق. ومن المتوقع أن ترتفع «التقلبات» (حدة تذبذب الأسعار) من مستوياتها المنخفضة حالياً، مع تداول مؤشر تقلبات S&P/ASX 200 VIX قرب 12. وقد يكون شراء «الخيارات» مثل «الاسترادل» (شراء خيار شراء وخيار بيع عند سعر تنفيذ واحد للاستفادة من حركة كبيرة صعوداً أو هبوطاً) على عقود الفائدة الآجلة استراتيجية مناسبة للاستفادة من تحرك قوي في أي اتجاه.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
