تضخم المملكة المتحدة يبقي بنك إنجلترا في دائرة الاهتمام
استقر مؤشر أسعار المستهلكين السنوي عند 3%، بما يتماشى مع التوقعات. وارتفع التضخم الأساسي (أي التضخم بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء) إلى 3.2% على أساس سنوي من 3.1%. لا يزال التضخم أعلى من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%، ما يؤثر في توقعات أسعار الفائدة. وقد نُشرت البيانات قبل أحدث ارتفاع في أسعار الطاقة عالمياً، الأمر الذي دفع الأسواق لإعادة تقييم المسار المحتمل للسياسة النقدية. ذكر تقرير من BHH أن منحنى مقايضات الفائدة في المملكة المتحدة (وهو أداة تعكس توقعات السوق لمسار أسعار الفائدة عبر عقود مبادلة أسعار الفائدة) يشير إلى نحو 60 نقطة أساس من رفع الفائدة خلال الاثني عشر شهراً المقبلة. وكانت التسعيرات السابقة تميل أكثر إلى خفض الفائدة. قوي الين في الجلسة الآسيوية بعد صدور محضر اجتماع بنك اليابان، ثم تخلى عن مكاسبه مع تحسن الجنيه. وأفاد المحضر بأن المسؤولين لا يستبعدون مزيداً من رفع الفائدة إذا سار التضخم وفق التوقعات، مع نهج حذر يعتمد على البيانات في ظل ارتفاع تكاليف الواردات وضعف الين.فارق الفائدة يدعم صفقات الاقتراض
يبقى فارق أسعار الفائدة (الفرق بين عائد الفائدة في بلدين) العامل الأهم للمتداولين. ومع ارتفاعات الفائدة خلال 2025، يبلغ سعر الفائدة الأساسي لدى بنك إنجلترا الآن 5.75%، ومع استمرار التضخم في المملكة المتحدة عند مستويات مرتفعة وفق بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية، لا يُتوقع خفض الفائدة قبل وقت لاحق من هذا العام. وهذا يمنح ميزة عائد واضحة للاحتفاظ بالجنيه مقارنة بالين. في المقابل، تحرك بنك اليابان بحذر، مع بقاء سعر الفائدة لديه منخفضاً عند 0.25%. وجاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو لشهر مارس 2026 عند 2.4%، ما يؤكد وجود تضخم دون أن يدفع ذلك المسؤولين إلى تشديد قوي وسريع (أي رفع الفائدة بوتيرة كبيرة). ويواصل فارق الفائدة الواسع والمستمر الذي يتجاوز 5% جعل “صفقات الاقتراض” جذابة، وهي استراتيجية تقوم على الاقتراض بعملة ذات فائدة منخفضة (مثل الين) للاستثمار في عملة ذات فائدة أعلى (مثل الجنيه) للاستفادة من فرق العائد. بالنسبة لمتداولي المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل سعر الصرف)، تفضل هذه البيئة استراتيجيات تستفيد من الاتجاه الصاعد ومن عائد الفائدة الإيجابي. نرى أن شراء “خيارات شراء” على GBP/JPY (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد خلال مدة معينة) باستحقاقات بين 3 و6 أشهر يتيح الاستفادة من استمرار القوة مع تحديد الخسارة القصوى بشكل واضح. كما ينبغي أخذ التقلبات في الحسبان. فقد تراجعت منذ التوترات الجيوسياسية في مطلع 2025 التي رفعت مؤشر تقلب الجنيه لدى Cboe فوق 12. ومع تحرك المؤشر حالياً قرب 9.5، قد يكون بيع خيارات “خارج نطاق السعر الحالي” على الين (أي خيارات بسعر تنفيذ بعيد عن السعر الحالي) مقابل احتفاظ طويل بالجنيه وسيلة لتوليد دخل إضافي. تُعرف هذه البنية باسم “الشراء المغطى” (Covered Call)، وتستفيد من تآكل قيمة علاوة الخيار بمرور الوقت طالما لم يشهد الزوج قفزة حادة وسريعة. أنشئ حساب VT Markets الحقيقي و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
