تداول زوج اليورو/الجنيه الإسترليني قرب 0.8650 يوم الثلاثاء دون تغيّر يُذكر خلال اليوم. وجاءت الحركة بعد صدور بيانات نشاط أضعف من منطقة اليورو والمملكة المتحدة، ما يشير إلى تباطؤ النمو. في منطقة اليورو، تراجع مؤشر مديري المشتريات المركب التمهيدي (HCOB Composite PMI) إلى 50.5 في مارس من 51.9 في فبراير، بأقل من التوقعات. وتراجع مؤشر الخدمات إلى 50.1، فيما ارتفع مؤشر التصنيع إلى 51.4. (مؤشر مديري المشتريات: استطلاع يقيس نشاط الشركات؛ قراءة فوق 50 تعني توسعاً، ودون 50 تعني انكماشاً. والمركب يجمع التصنيع والخدمات).

ضغوط التكاليف ومخاطر الإمدادات في منطقة اليورو

أشار التقرير أيضاً إلى ارتفاع أسعار الطاقة المرتبط بالحرب في الشرق الأوسط، إضافةً إلى اضطرابات جديدة في سلاسل الإمداد (أي صعوبات الشحن والتوريد وتأخر وصول المواد). وطالت أوقات تسليم الموردين، وارتفعت تكاليف المدخلات (تكلفة المواد والطاقة والأجور التي تستخدمها الشركات) بأسرع وتيرة منذ أكثر من ثلاث سنوات. في المملكة المتحدة، هبط مؤشر مديري المشتريات المركب (S&P Global Composite PMI) إلى 51 في مارس من 53.7. وتراجع مؤشر الخدمات إلى 51.2 من 53.9، كما تباطأ التصنيع. وأشارت TD Securities إلى تصاعد ضغوط التكاليف بفعل ارتفاع أسعار الطاقة ومشاكل الإمدادات. وتتوقع أن يستقر التضخم في المملكة المتحدة عند 3% على أساس سنوي في فبراير، مع احتمال ارتفاعه في الأشهر المقبلة. (التضخم على أساس سنوي: مقارنة الأسعار مع نفس الشهر من العام السابق). يتحول التركيز إلى تصريحات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي (ECB) لاحقاً يوم الثلاثاء. كما تترقب الأسواق بيانات التضخم في المملكة المتحدة يوم الأربعاء لمزيد من الإشارات حول السياسة النقدية (قرارات الفائدة وإدارة السيولة).

تداعيات التداول على خيارات EUR/GBP

مع ظهور علامات واضحة على تباطؤ النمو في منطقة اليورو والمملكة المتحدة، تبدو حالة الاستقرار في EUR/GBP قرب 0.8650 هشّة. وتُظهر بيانات مؤشرات مديري المشتريات تراجع الزخم الاقتصادي، بينما يزيد ارتفاع التكاليف من صعوبة المشهد. القلق الأبرز هو عودة مخاوف «الركود التضخمي» (تباطؤ النمو مع استمرار ارتفاع الأسعار)، مدفوعةً بارتفاع أسعار الطاقة نتيجة توترات الشرق الأوسط واضطرابات سلاسل الإمداد. وترتفع تكاليف الشركات بأسرع وتيرة منذ سنوات، ما يعيد إلى الأذهان موجة التضخم الحادة قبل أعوام. وهذا يضع البنوك المركزية أمام معضلة، إذ كانت تراهن على مسار أكثر سلاسة بعد تراجع التضخم الذي شهده 2024 و2025. بالنسبة لمتداولي المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل سعر الصرف)، قد يدفع هذا الغموض إلى التركيز على «التذبذب» (مدى تحرك السعر صعوداً وهبوطاً). وقد يكون «التذبذب الضمني» في خيارات EUR/GBP أقل من الواقع. (التذبذب الضمني: تقدير السوق لحجم تحركات السعر مستقبلاً، ويُستنتج من أسعار الخيارات). وفي هذا السياق، قد تكون استراتيجيات شراء «سترادل» أو «سترنغل» مناسبة للاستفادة من حركة قوية محتملة بغض النظر عن الاتجاه. (سترادل: شراء خيار شراء وخيار بيع عند نفس سعر التنفيذ. سترنغل: شراء خيار شراء وخيار بيع لكن بأسعار تنفيذ مختلفة؛ عادةً أقل كلفة لكنه يحتاج حركة أكبر). وتُعد بيانات تضخم المملكة المتحدة محفزاً مهماً. فقد بقي التضخم مرتفعاً خلال العام الماضي وصعب عليه الهبوط دون 3%، وأي قراءة مرتفعة جديدة قد تدفع بنك إنجلترا إلى موقف أكثر تشدداً (ميل لرفع الفائدة أو تأخير خفضها)، مقارنةً بالمركزي الأوروبي. وقد يخلق ذلك تبايناً في توقعات السياسة النقدية، ما قد يدفع EUR/GBP للهبوط. في المقابل، إذا ركّزت تصريحات مسؤولي المركزي الأوروبي على أولوية مكافحة التضخم على حساب النمو، فقد تنعكس الصورة. ومع استمرار صلابة التضخم في منطقة اليورو أيضاً، فإن أي إشارة إلى أن خفض الفائدة غير مطروح حالياً ستدعم اليورو. وفي هذه الحالة، يمكن استخدام الخيارات للمراهنة على أي اقتصاد يُنظر إليه على أنه في وضع أضعف.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets