بلغ مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو (HCOB Composite PMI) لشهر مارس 50.5 نقطة، وهو أقل من التوقعات عند 51.1 نقطة.
تشير قراءة فوق 50 نقطة إلى توسّع النشاط الاقتصادي بشكل عام، بينما تشير قراءة دون 50 نقطة إلى انكماش. وعند 50.5 نقطة، بقي المؤشر بالكاد فوق مستوى 50.
يشير تسجيل المؤشر 50.5 نقطة مقابل توقعات 51.1 إلى تراجع زخم الاقتصاد. ورغم أنه ما يزال ضمن نطاق التوسع، فإن هذا الضعف غير المتوقع يعني أن التعافي أقل متانة من المتوقع. لذلك، ينبغي تعديل الاستراتيجيات بما يأخذ في الاعتبار ارتفاع مخاطر الهبوط على أصول أوروبا (مثل الأسهم والسندات والعملات).
هذا التباطؤ ينعكس مباشرة على توقعات أرباح الشركات، ما يقلل جاذبية الأسهم الأوروبية على المدى القريب. يمكن النظر في شراء «خيارات بيع» (Put Options: عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد لاحقاً بهدف التحوّط من الهبوط) على مؤشر «يورو ستوكس 50» (Euro Stoxx 50: مؤشر يضم أكبر الشركات في منطقة اليورو) للحماية من تراجع محتمل. تاريخياً، سبقت مفاجآت سلبية مماثلة في المؤشر خلال 2024 فترات تحرك عرضي في الأسواق، مع إعادة المستثمرين تسعير توقعات النمو نحو الأضعف.
كما أن اقتصاداً أضعف يقلل الحاجة لأن يبقي البنك المركزي الأوروبي على سياسة نقدية «متشددة» (Hawkish: الميل لرفع الفائدة أو الإبقاء عليها مرتفعة لمواجهة التضخم). ويزيد هذا الأداء الأضعف من فرص خفض الفائدة لاحقاً. لذلك، قد تظهر فرصة في بناء مراكز شراء على «عقود بوند الألمانية الآجلة» (German Bund Futures: عقود على السندات الحكومية الألمانية بهدف الاستفادة من ارتفاع أسعارها)، على أساس توقع تراجع العوائد مع تحوّل نبرة المركزي الأوروبي إلى «مُيَسَّرة» (Dovish: الميل لخفض الفائدة أو تيسير السياسة لدعم الاقتصاد).
احتمال خفض الفائدة في منطقة اليورو في وقت يبقى فيه الاقتصاد الأميركي أقوى نسبياً قد يخلق تبايناً في السياسات يؤثر سلباً على اليورو. ومع بيانات الوظائف الأميركية الشهرية الأخيرة، فإن فارق الفائدة يميل لمصلحة الدولار. وعليه، قد يكون منطقياً بيع زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) عبر «عقود آجلة» (Futures: عقود لبيع أو شراء أصل بسعر محدد في تاريخ لاحق) للاستفادة من هذا الاتجاه.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
