ارتد الذهب من أدنى مستوياته منذ بداية العام يوم الاثنين. وتداول قرب 4,375 دولارًا بعد أن هبط دون 4,100 دولار، وهو الأدنى منذ نوفمبر 2025، ثم ارتفع إلى أعلى مستوى خلال الجلسة عند 4,536 دولارًا.

أفادت رويترز أن دونالد ترامب قال لوزارة الحرب تأجيل الضربات المخطط لها على محطات الطاقة الإيرانية وبنية الطاقة التحتية لمدة خمسة أيام، رهنًا بالمحادثات. وانخفض النفط، ما خفف مخاوف التضخم ودفع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة إلى التراجع.

وقالت فارس إنه لا توجد اتصالات مباشرة بين الولايات المتحدة وإيران، بما في ذلك عبر وسطاء. وذكرت وكالة إرنا أن إيران قالت إن موقفها بشأن مضيق هرمز وشروط إنهاء الحرب لم يتغير، وإنها لم ترد على رسائل بشأن طلبات أمريكية لإجراء محادثات.

وخلال عطلة نهاية الأسبوع، قال ترامب إن أنظمة الطاقة الإيرانية قد تُستهدف إذا لم يُعَد فتح المضيق خلال ثمانٍ وأربعين ساعة. وحذرت إيران من أنها قد تستهدف مواقع الطاقة وتكنولوجيا المعلومات والتحلية الأمريكية والإسرائيلية.

حذفت الأسواق توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وتميل الفائدة المرتفعة إلى الضغط على الذهب غير المُدرّ للعائد.

من الناحية الفنية، ارتد الذهب قرب المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 4,095 دولارًا، بينما يتداول دون المتوسطين المتحركين البسيطين لـ100 يوم و50 يومًا. ومؤشر القوة النسبية RSI قرب 26، وتقع المقاومة قرب 4,500 دولار ثم 4,600 دولار، مع 4,970 و5,000 دولار فوق ذلك؛ والدعم عند 4,000 دولار.

أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية أضافت 1,136 طنًا من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار في 2022، وهو الأعلى على الإطلاق. وغالبًا ما يتحرك الذهب عكس الدولار الأمريكي وسندات الخزانة، ويمكن أن يتفاعل مع الجغرافيا السياسية والتضخم وأسعار الفائدة وشهية المخاطرة.

الوقف المؤقت للأعمال العدائية لمدة خمسة أيام يُدخل قدرًا كبيرًا من عدم اليقين، وينبغي أن نتوقع بقاء التقلبات مرتفعة للغاية. وقد قفز مؤشر تقلبات الذهب (GVZ) بالفعل بأكثر من 30% خلال الأسبوع الماضي، بما يعكس قلق المتداولين إزاء النتيجة الثنائية لهذه المحادثات. وتشير هذه البيئة إلى أن الرهانات الاتجاهية البسيطة تنطوي على مخاطر، وأن الاستراتيجيات التي تستفيد من تحركات سعرية كبيرة قد تكون أنسب.

ومع بقاء الوضع في مضيق هرمز دون حل، فإن أي انهيار في المناقشات قد يسبب ارتفاعًا سريعًا في السعر من جديد باتجاه مستوى 5,000 دولار. وقد رأينا ديناميكية مشابهة خلال المراحل الأولى من صراع البحر الأسود في 2022، حيث طغى طلب الملاذ الآمن سريعًا على جميع العوامل الأخرى. لذلك ينبغي على المتداولين التفكير في الاحتفاظ أو شراء خيارات الشراء (Calls) للتحوط من تصعيد مفاجئ وارتفاع حاد في الذهب.

وعلى الجانب الآخر، إذا استمر خفض التصعيد وتحول التركيز مجددًا إلى الاقتصاد، فإن الذهب يواجه رياحًا معاكسة قوية من البنوك المركزية المتشددة. وأظهرت بيانات مؤشر أسعار المنتجين للأسبوع الماضي أن التضخم الأساسي يجري عند 4.1% سنويًا بشكل عنيد، ما يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي القائم على “معدلات أعلى لفترة أطول”. وهذا يجعل الاحتفاظ بالذهب غير المُدرّ للعائد مكلفًا وقد يدفع الأسعار للعودة لاختبار مستوى دعم 4,100 دولار، بما يبرر خيارات البيع (Puts) للتحوط من الهبوط.

وتؤكد الصورة الفنية هذا التوتر، مع انحصار الذهب بين دعمه طويل الأجل عند المتوسط المتحرك لـ200 يوم ومقاومة قوية أعلى قرب 4,600 دولار. وهذا النطاق المحدد يجعل استراتيجيات الخيارات مثل “السترادل/السترنغل” (Strangles)، التي تتضمن شراء خيار شراء وخيار بيع خارج نطاق السعر، مفيدة على نحو خاص. إذ يمكن لمثل هذا المركز أن يحقق ربحًا من اختراق كبير في أي من الاتجاهين بمجرد انقضاء مهلة الأيام الخمسة.

كما يجب مراقبة سعر النفط الخام، وهو المحرك الأساسي لمخاوف التضخم الحالية. فعقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، رغم تراجعها إلى 135 دولارًا للبرميل، لا تزال أعلى بكثير من متوسط 2025 البالغ 110 دولارات، ما يبقي الضغط على الاقتصادات العالمية. ومن المرجح أن يؤدي الفشل في إعادة فتح مضيق هرمز إلى قفزة حادة في أسعار النفط، بما يزيد تعقيد قرارات البنوك المركزية ويدعم الذهب كتحوط ضد التضخم.