منذ بدء صراع الشرق الأوسط في 28 فبراير، تخلّف الفرنك السويسري (CHF) عن بقية عملات مجموعة العشر. وكان ثالث أسوأ أداء بعد الدولار النيوزيلندي (NZD) والكرونة السويدية (SEK)، متراجعاً بنحو 3.0% أمام الدولار الأميركي.
تحرّك زوج الدولار/الفرنك (USD/CHF) مجدداً باتجاه مستوى مقاومة قرب 0.7950 انطلاقاً من متوسطه المتحرك لـ200 يوم (متوسط سعر آخر 200 يوم ويُستخدم لقياس الاتجاه). وكان قد سجّل في وقت سابق من العام قاعاً فوق 0.7600 بقليل.
أشار المصرف الوطني السويسري (SNB) إلى أنه سيقاوم الارتفاعات الحادة في الفرنك. وفي 2 مارس قال إن استعداده للتدخل في سوق الصرف الأجنبي (شراء أو بيع عملات للتأثير في سعر الصرف) قد زاد لمواجهة «ارتفاع سريع ومفرط».
وكرّر المصرف الوطني السويسري هذا الموقف في أحدث اجتماع للسياسة النقدية الأسبوع الماضي. وقال إن التدخل سيستهدف تجنّب ارتفاع قد يهدد استقرار الأسعار في سويسرا.
كان التضخم في سويسرا منخفضاً قبل الصراع، ما يزيد تأثر الاقتصاد بقوة العملة. وبلغ التضخم 0.1% في فبراير، مقارنة بـ2.2% في فبراير 2022 قبل صراع أوكرانيا.
قد لا يستمر ضعف الفرنك الأخير إذا تفاقمت صدمة أسعار الطاقة. وقد تؤدي نتيجة عالمية أكثر اضطراباً إلى انعكاس حركة الفرنك.
خلال الأسابيع المقبلة، قد تنشأ فرص لمن يتوقعون أن ينجح المصرف الوطني السويسري في وضع حد لارتفاع الفرنك. من هذه الأساليب بيع «عقود خيار شراء» على الفرنك بسعر تنفيذ بعيد عن السعر الحالي (عقود تمنح المشتري حق الشراء بسعر محدد، و«بعيد» يعني احتمال التنفيذ منخفضاً) أو استخدام «فروقات عقود شراء هابطة» (بيع خيار شراء وشراء خيار شراء آخر بسعر أعلى لتقليل المخاطر) بهدف تحصيل «علاوة» (المبلغ الذي يدفعه مشتري الخيار للبائع). ويعتمد هذا على أن تهديدات التدخل ستحد من أي ارتفاع، خصوصاً مع اختبار زوج الدولار/الفرنك متوسطه المتحرك لـ200 يوم.
لكن الحذر مطلوب عند افتراض استمرار هذا الضعف إذا ساءت الأوضاع العالمية. فقد ارتفعت أسعار خام برنت 12% إلى أكثر من 92 دولاراً للبرميل منذ أواخر فبراير، ما يشير إلى أن صدمة الطاقة خطر قائم. ومن يتوقعون تباطؤاً اقتصادياً عالمياً أوسع قد يفضلون عقود خيارات أطول أجلاً، مثل شراء «عقود خيار بيع» على الدولار/الفرنك (حق البيع بسعر محدد للاستفادة من هبوط الزوج)، للاستعداد لعودة الطلب على الملاذات الآمنة بما قد يفوق جهود المصرف الوطني السويسري.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
