ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR إلى مستوى قياسي جديد عند 94.40 في بداية أسبوع قصير بسبب عطلة. ستُغلق الأسواق الهندية يوم الخميس بمناسبة عيد شري رام نافامي.
دفعت التوترات في الشرق الأوسط أسعار النفط إلى الارتفاع بعد أن قال دونالد ترامب لإيران إن عليها إعادة فتح مضيق هرمز خلال 48 ساعة. جرى تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بالقرب من 100.00 دولار، بينما هددت إيران بإغلاق غير محدد المدة وشن هجمات على أصول الطاقة وتكنولوجيا المعلومات وتحلية المياه في المنطقة.
تحولات في شهية المخاطرة في السوق
تراجعت شهية المخاطرة عبر الأسواق وهبطت الأسهم الهندية، حيث انخفض مؤشر نيفتي 50 بنحو 2.5% إلى أدنى مستوى له في أكثر من 11 شهرًا قرب 22,550. وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.5% إلى قرب 100.00.
في مارس، كان المستثمرون الأجانب من المؤسسات بائعين صافيين في جميع أيام التداول وباعوا أسهمًا هندية بقيمة 86,780.89 كرور روبية. خفّضت أرامكو السعودية إمدادات الخام للمشترين الآسيويين للشهر الثاني في أبريل بعد تعطل التجارة عبر مضيق هرمز.
يتحول الانتباه بعد ذلك إلى بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية للقطاع الخاص في الهند والولايات المتحدة لشهر مارس، والمقرر صدورها يوم الثلاثاء. على الرسوم البيانية، يتداول USD/INR فوق متوسطه المتحرك الأسي الصاعد لــ20 يومًا قرب 92.60، مع مؤشر القوة النسبية لــ14 يومًا عند 81.56؛ وتقع المقاومة قرب 94.50 و95.00، بينما يقع الدعم قرب 94.00 و93.50.
مع اختراق USD/INR قمته التاريخية عند 94.40، نرى أن المسار الأقل مقاومة يتجه صعودًا خلال الأسابيع المقبلة. نعتقد أن شراء خيارات الشراء (Call) خارج نطاق سعر التنفيذ (Out-of-the-Money)، ربما باستهداف المستوى النفسي 95.00، يوفر ملامح جيدة للعائد مقابل المخاطر. هذا الانخفاض السريع في قيمة الروبية يذكّر بالتقلبات التي شهدناها في 2022، عندما تراجعت الروبية بأكثر من 10% أمام الدولار وسط اضطرابات عالمية.
خيارات الأسهم واستراتيجية التقلبات
إن التراجع الحاد في نيفتي 50، والذي محا جميع المكاسب التي شهدناها منذ منتصف 2025، يعكس قلقًا عميقًا بشأن أرباح الشركات بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة والاستيراد. ومع قيام المستثمرين الأجانب من المؤسسات بسحب أكثر من 86,000 كرور روبية هذا الشهر بالفعل، نتوقع مزيدًا من الهبوط. شراء خيارات البيع (Put) على نيفتي 50 يُعد طريقة مباشرة للتموضع لهذا استمرار تحوّل الأسواق نحو تجنّب المخاطر.
إن الإنذار النهائي لإيران يضمن بقاء التقلب الضمني مرتفعًا عبر فئات الأصول على المدى القريب. نرى ذلك ليس مجرد تكلفة، بل فرصة تداول بحد ذاتها، خصوصًا في سوق الخيارات لكل من العملات والأسهم. يجب على المتداولين الاستعداد لاتساع نطاق تحركات الأسعار وتعديل استراتيجياتهم إما لاستثمار هذا التقلب أو للتحوط ضده بفعالية.
