قاد الطلب على الملاذات الآمنة تحركات الأسواق مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، مع قلة إصدارات البيانات من الدرجة الأولى المقررة يوم الاثنين. ظل تركيز السوق منصبًا على المستجدات الجيوسياسية.
خلال عطلة نهاية الأسبوع، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الولايات المتحدة ستقوم «بمحو» محطات الطاقة الإيرانية إذا لم تفتح إيران مضيق هرمز خلال 48 ساعة. وقالت إيران إنها سترد باستهداف بنية تحتية للطاقة مرتبطة بالولايات المتحدة في الشرق الأوسط إذا تم مهاجمة محطات طاقتها.
تهديدات مضيق هرمز
قال الحرس الثوري الإيراني يوم الأحد إن مضيق هرمز سيُغلق بالكامل إذا نفذت الولايات المتحدة تهديداتها ضد منشآت الطاقة الإيرانية. وأضاف البيان أيضًا أن الشركات التي لديها أسهم أمريكية ستُدمَّر بالكامل.
ذكرت صحيفة جيروزاليم بوست في وقت مبكر من يوم الاثنين، نقلًا عن مصدرين مطلعين على الأمر، أن الولايات المتحدة تستعد لعملية برية للسيطرة على جزيرة خرج الإيرانية. وواصلت الأسواق التفاعل مع مخاطر اتساع نطاق الصراع.
بعد أن هبط الذهب بنحو 10% الأسبوع الماضي، جرى تداوله دون 4,200 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ ديسمبر، منخفضًا بنحو 7% خلال اليوم. وارتفع خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 2% إلى قرب 100 دولار.
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% إلى 99.80، بينما تراجعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بين 0.6% و1%. وانخفض زوج اليورو/الدولار دون 1.1550، وتراجع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار دون 1.3300، في حين تذبذب زوج الدولار/الين قرب 159.50 بعد ارتفاع بنحو 1% يوم الجمعة.
استراتيجيات التمركز والتحوط
مع تهديد مضيق هرمز بشكل مباشر، نقوم بالتمركز لاحتمال صدمة حادة في أسعار النفط عبر شراء خيارات الشراء على خام غرب تكساس وبرنت. نتذكر كيف قفزت الأسعار بأكثر من 30% في أوائل عام 2022 بعد غزو أوكرانيا، وإغلاق المضيق الذي يمر عبره أكثر من 20 مليون برميل يوميًا سيكون أشد بكثير. توفر هذه الاستراتيجية تعرضًا كبيرًا لاحتمالات الصعود مع وضع حد لخسائرنا المحتملة.
إن الخوف الذي يدفع المستثمرين بعيدًا عن الأسهم يشير إلى ضرورة زيادة حيازتنا من خيارات البيع على مؤشر S&P 500. ويمكن أيضًا المراهنة مباشرة على ارتفاع قلق الأسواق عبر شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX. لقد شهدنا ارتفاع VIX فوق 80 خلال ذعر الأسواق في 2020، وقد تؤدي التوترات الجيوسياسية الحالية بسهولة إلى قفزة مماثلة في التقلبات.
من الواضح أن هناك اندفاعًا نحو الأمان، ما يجعل المراكز الطويلة على مؤشر الدولار الأمريكي استراتيجية أساسية للأسابيع المقبلة. رأينا ديناميكية مشابهة خلال الأزمة المالية لعام 2008 حين ارتفع مؤشر DXY بأكثر من 20% خلال بضعة أشهر مع سعي المستثمرين عالميًا إلى السيولة. يتيح تداول المشتقات على أزواج العملات مثل EUR/USD وGBP/USD لنا الاستفادة مباشرة من هذا الاتجاه.
يشير الانخفاض الحاد في الذهب، رغم الأزمة، إلى «اندفاع قوي نحو النقد» مع قيام المتداولين بتسييل الأصول لتلبية نداءات الهامش بالدولار. نتذكر موجة بيع مماثلة في مارس 2020، حيث انخفض الذهب مؤقتًا بنسبة 12% قبل أن تعود صفة الملاذ الآمن لتفرض نفسها ويرتفع إلى قمم جديدة. هذا يخلق فرصة إما لمتابعة الضعف قصير الأجل عبر خيارات البيع أو شراء خيارات الشراء بشكل استراتيجي ترقبًا لانعكاس حاد.
الوضع مع الين الياباني مختلف، إذ إن تهديد تدخل الحكومة يحد من المكاسب المحتملة لزوج USD/JPY قرب 160. يخلق ذلك سيناريو مثاليًا لاستراتيجيات التقلب مثل استراتيجيات الستردل أو السترنجل عبر الخيارات. ستستفيد مثل هذه المراكز من أي حركة سعرية كبيرة، سواء كانت اختراقًا أعلى أو انعكاسًا حادًا يسببه إجراء رسمي.
