تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وهو معيار النفط الخام الأمريكي، بالقرب من 99.10 دولارًا خلال الساعات الأوروبية المبكرة يوم الاثنين، متجاوزًا 99.00 دولارًا مع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط. كما تترقب الأسواق تقرير معهد البترول الأمريكي (API) المقرر صدوره يوم الثلاثاء.
يوم السبت، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنه سيقوم «بمحو» محطات الطاقة الإيرانية إذا لم يُعد فتح مضيق هرمز بالكامل خلال 48 ساعة. وقالت إيران إنها قد تغلق مضيق هرمز ردًا على ذلك، مع دخول الحرب أسبوعها الرابع.
أسواق النفط تراقب مخاطر الشرق الأوسط
قال رئيس وكالة الطاقة الدولية (IEA) فاتح بيرول يوم الاثنين إنه يتشاور مع حكومات في آسيا وأوروبا بشأن إطلاق النفط المخزّن إذا لزم الأمر. وفي 11 مارس، وافق أعضاء الوكالة على إطلاق كمية قياسية بلغت 400 مليون برميل من المخزونات الاستراتيجية لمعالجة اضطراب الإمدادات.
يرمز WTI إلى خام غرب تكساس الوسيط، وهو أحد ثلاثة أنواع رئيسية من النفط الخام إلى جانب برنت وخام دبي. ويُستخرج في الولايات المتحدة ويُوزَّع عبر مركز كوشينغ، وغالبًا ما يُوصَف بأنه «خفيف» و«حلو» بسبب انخفاض الكثافة ومحتوى الكبريت.
تتأثر أسعار WTI بشكل أساسي بالعرض والطلب، والنمو العالمي، والاضطرابات السياسية، والعقوبات، وقرارات أوبك، والدولار الأمريكي. ويمكن لتقارير المخزون الأسبوعية الصادرة عن معهد البترول الأمريكي (API) وإدارة معلومات الطاقة (EIA) أن تؤثر في الأسعار؛ وتتطابق مجموعتا النتائج ضمن 1% من بعضها في 75% من الوقت.
نتذكر هذا الوقت من العام الماضي، في 2025، عندما قفز خام WTI فوق 99 دولارًا للبرميل بسبب تصاعد الصراع مع إيران. وقد خلقت التهديدات التي طالت مضيق هرمز ضغطًا صعوديًا كبيرًا، مذكّرةً إيانا بمدى سرعة قدرة الأحداث الجيوسياسية على تغيير السوق. كانت تلك الفترة من التقلبات الشديدة مرجعًا أساسيًا لاستراتيجيتنا الحالية.
تداعيات الاستراتيجية على التقلبات الحالية
اليوم، الوضع مختلف، إذ يتداول خام WTI عند مستويات أدنى، وقد كان مؤخرًا يحوم حول 81 دولارًا للبرميل حتى أواخر الأسبوع الماضي. وقد تحوّل تركيز السوق الحالي من صدمات الإمدادات التي شهدناها في 2025 إلى المخاوف بشأن الطلب العالمي، لا سيما مع بيانات اقتصادية حديثة من الصين تشير إلى تعافٍ أبطأ. وأظهر أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة (EIA) زيادة مفاجئة في مخزونات النفط الخام بمقدار 3.6 مليون برميل، ما يعزز هذا الضعف من ناحية الطلب.
إن ذكرى قفزة الأسعار في العام الماضي تعني أن التقلب الضمني على خيارات النفط الخام لا يزال مرتفعًا، حتى مع انخفاض السعر الفوري. ونرى المتداولين يشترون خيارات الشراء كتحوط ضد أي تصعيد مفاجئ، ما يبقي تكلفة الحماية من الصعود مرتفعة نسبيًا. ويشير ذلك إلى أنه رغم أن الاتجاه الفوري قد يكون ضعيفًا، فإن السوق يُسعّر علاوة مخاطر كبيرة لاحتمال حدوث صدمة جديدة على جانب الإمدادات.
خلال الأسابيع المقبلة، ستكون الاستراتيجية الأساسية هي إدارة هذا التباين بين المعنويات الهبوطية الحالية والمخاطر الجيوسياسية المُسعّرة. وقد يكون بيع خيارات البيع المضمونة نقدًا عند أسعار تنفيذ أدنى بكثير من السوق الحالي، ربما حول مستوى 75 دولارًا، وسيلةً لتحصيل العلاوة من التقلبات المرتفعة. كما يجب مراقبة الاجتماع القادم لأوبك+، إذ إن أي إشارة إلى تمديد خفض الإنتاج قد تعكس سريعًا الاتجاه الهابط الأخير.
