تتعرض أسعار الذهب والمعادن النفيسة الأخرى لضغوط رغم ارتفاع المخاطر الجيوسياسية. وفقد الذهب نحو ربع قيمته منذ بدء صراع الشرق الأوسط.
يتحرك الذهب مجدداً نحو مستوى دعم فني عند **المتوسط المتحرك لـ200 يوم** (وهو متوسط سعر الذهب خلال آخر 200 يوم ويستخدمه المتداولون لتحديد الاتجاه) قرب **4,090 دولاراً للأونصة**. كما واصلت الفضة ومعادن نفيسة أخرى هبوطها الحاد.
يرتبط هذا التراجع بعمليات **تصفية المراكز** (أي بيع المستثمرين ما لديهم من عقود ومراكز مفتوحة لتقليل الخسائر أو خفض المخاطر) وبإعادة تسعير أكثر تشدداً لتوقعات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية. وحتى الآن لم يستفد الذهب من مخاوف **الركود التضخمي** (تباطؤ النمو مع استمرار ارتفاع الأسعار).
يختبر الذهب حالياً مستوى دعمه عند المتوسط المتحرك لـ200 يوم قرب 4,090 دولاراً للأونصة، مع استمرار تصفية المراكز من الصناديق الكبيرة، بدافع توقعات السوق بأن البنوك المركزية ستُبقي أسعار الفائدة مرتفعة. ويحدث ذلك رغم التوترات الجيوسياسية المستمرة التي عادةً ما تدعم الذهب.
يستند ذلك إلى بيانات اقتصادية حديثة عززت توقعات التشدد في السياسة النقدية. فعلى سبيل المثال، جاء تقرير الوظائف الأميركي لشهر فبراير 2026 أقوى من المتوقع بإضافة 250 ألف وظيفة، فيما أظهرت بيانات التضخم بقاء **مؤشر أسعار المستهلك الأساسي** (التضخم بعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة لقياس اتجاه الأسعار الحقيقي) مرتفعاً عند 3.1%. وتقلل هذه البيانات احتمالات خفض قريب للفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ما يرفع **تكلفة الفرصة البديلة** لحيازة الذهب (أي أن المستثمر يفضّل أدوات تمنحه عائداً مثل الودائع والسندات لأن الذهب لا يدر فائدة).
بالنسبة لمتداولي **المشتقات** (عقود مالية تستمد قيمتها من أصل مثل الذهب)، يشير الوضع إلى ميل هابط إلى محايد على المدى القريب. وقد تكون **خيارات البيع (Put)** (عقود تمنح حق البيع بسعر محدد) بأسعار تنفيذ أقل من مستوى 4,090 دولاراً استراتيجية مناسبة للاستفادة من أي كسر هابط إضافي. وتوحي ضغوط البيع المستمرة بأن كسر هذا المستوى الفني قد يسرّع الهبوط.
وشهد عام 2025 نمطاً مشابهاً عندما طغت دورات رفع الفائدة القوية على دور الذهب التقليدي كـ**ملاذ آمن** (أصل يلجأ إليه المستثمرون عند ارتفاع المخاطر). وتعكس الحركة الحالية استمرار هيمنة السياسة النقدية على سوق المعادن النفيسة، ما يجعل تصريحات البنوك المركزية أكثر تأثيراً حالياً من العناوين الجيوسياسية.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
