إشارات سياسة بنك اليابان
قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن البنك سيواصل رفع سعر الفائدة الأساسي (الفائدة التي يحددها البنك المركزي) إذا سار الاقتصاد والأسعار وفق توقعاته. وأضاف أن التضخم الأساسي (ارتفاع الأسعار بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة) يُتوقع أن يتماشى مع هدف الأسعار في النصف الثاني من فترة التوقعات، وأن أسعار الفائدة الحقيقية (الفائدة بعد احتساب التضخم) لا تزال منخفضة. في الولايات المتحدة، توقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفضاً واحداً للفائدة هذا العام وخفضاً واحداً في 2027. كما ارتبطت المخاوف من أن ارتفاع أسعار النفط الخام قد يضغط على الاقتصاد الياباني بضعف الين أمام الدولار. عززت التوترات في الشرق الأوسط دور الدولار كعملة احتياط (عملة تُستخدم عالمياً للاحتفاظ بالقيمة والتسويات). وحدد دونالد ترامب مهلة 48 ساعة لإيران لإعادة فتح مضيق هرمز، وقال إن البنية التحتية للطاقة في إيران قد تُستهدف إذا لم تلتزم. ظل زوج الدولار/الين قوياً مع اقتراب نهاية مارس 2026، مستقراً قرب 159.60. وما زال المحرك الرئيسي هو الفارق الكبير في أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، والذي يبلغ حالياً نحو 450 نقطة أساس (النقطة الأساس تساوي 0.01%). هذا الفارق يجعل الاحتفاظ بالدولار أكثر ربحية من الاحتفاظ بالين.اعتبارات التداول والتحوط
تدعم المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، خصوصاً التوترات حول مضيق هرمز، جاذبية الدولار كملاذ آمن (عملة يلجأ إليها المستثمرون في أوقات القلق). ونرى عقود خام برنت الآجلة (عقود لشراء أو بيع النفط بسعر محدد في تاريخ لاحق) تتداول فوق 95 دولاراً للبرميل، ما يزيد الضغط على اقتصاد اليابان المستورد للطاقة ويثقل كاهل الين. وتدعم هذه الأجواء استمرار الصعود بحذر في زوج العملات. لكن ينبغي الانتباه إلى احتمال تدخل السلطات اليابانية مع اقتراب الزوج من مستوى 160.00. فقد شهد السوق سابقاً هبوطاً حاداً بمقدار عدة ينات بعد تحرك وزارة المالية في أكتوبر 2025 عندما لامس الزوج المستوى نفسه لفترة وجيزة. وتوحي التحذيرات الرسمية هذا الأسبوع بأن مستوى تحملها قد يتراجع مجدداً. كما يزيد موقف بنك اليابان المتشدد (تفضيل رفع الفائدة للحد من التضخم) من تعقيد المشهد، إذ ألمح أويدا إلى احتمال مزيد من الرفع. وجاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لليابان على المستوى الوطني (مقياس للتضخم يستبعد بعض البنود المتقلبة) لشهر فبراير 2026 عند 2.7%، ليسجل الشهر الـ23 على التوالي فوق هدف البنك البالغ 2%، ما يمنحه مبرراً للتحرك. ومع ذلك، فإن وتيرة البنك البطيئة لم تكن كافية لعكس ضعف الين مقابل احتياطي فيدرالي يخفض الفائدة ببطء شديد. خلال الأسابيع المقبلة، نرى أن شراء خيارات شراء على الدولار/الين (عقود تعطي الحق في شراء الزوج بسعر محدد قبل تاريخ معين) يمثل أسلوباً مناسباً للاستفادة من أي زخم صعودي إضافي باتجاه 160.00 وما فوق. وتحد تكلفة الخيار (المبلغ المدفوع للحصول على الخيار) المخاطر مقارنة بشراء الزوج مباشرة في السوق الفورية (سعر التداول الفعلي الآن) إذا حدث تدخل ياباني مفاجئ. ولمن يحتفظون بالفعل بمراكز شراء على الدولار/الين، نرى فائدة في شراء خيارات بيع بسعر تنفيذ بعيد عن السعر الحالي (خيارات رخيصة نسبياً تؤمّن الحماية عند حدوث هبوط حاد). ويمكن أن تعمل هذه كوثيقة تأمين ضد تدخل مفاجئ من وزارة المالية، بما يحمي الأرباح مع إبقاء فرصة الاستفادة من أي ارتفاع تدريجي.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
