تداول زوج اليورو/الين الياباني بخسائر طفيفة قرب 184.15 في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الاثنين. وقد تعزّز الين الياباني أمام اليورو مع تصاعد الصراعات في الشرق الأوسط، ما دعم الطلب على أصول الملاذ الآمن.
قال الحرس الثوري الإيراني يوم الاثنين إن إيران ستغلق مضيق هرمز بالكامل إذا نفّذ الرئيس الأميركي دونالد ترامب تهديداته باستهداف محطة طاقة. وكان ترامب قد منح إيران مهلة 48 ساعة لإعادة فتح مضيق هرمز أمام الشحن، أو مواجهة تدمير بنيتها التحتية للطاقة.
ارتفاع طلب الملاذ الآمن يرفع الين
ارتبطت المخاطر المستمرة لاحتمال امتداد الصراع بدعم إضافي للين، ما ضغط على الزوج التقاطعي. كما ألمح مسؤولون يابانيون إلى الاستعداد للرد على تحركات العملة.
وقال كبير مسؤولي الصرف الأجنبي في اليابان، أتسوشي ميمورا، يوم الاثنين إن الحكومة مستعدة لاتخاذ تدابير على جميع الجبهات في ما يتعلق بتقلبات سوق الصرف الأجنبي. وأُشير إلى التدخل اللفظي كعامل قد يدعم الين.
من المقرر أن يتحدث صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي لاحقًا يوم الاثنين. ثم يتحول التركيز إلى تقرير تضخم مؤشر أسعار المستهلك الوطني في اليابان لشهر فبراير، والمقرر صدوره يوم الثلاثاء.
بالنظر إلى الوضع في مطلع عام 2025، كان تصاعد الصراع قرب مضيق هرمز إشارة كلاسيكية للتحول نحو تجنّب المخاطر. وبالنظر إلى أن نحو 21% من استهلاك السوائل النفطية عالميًا يمر عبر هذا الممر البحري الضيق، شهدنا اندفاعًا متوقعًا نحو أمان الين الياباني. وكانت الاستجابة الأكثر مباشرة لمتداولي المشتقات هي شراء خيارات بيع (Puts) على زوج EUR/JPY للتموضع لاحتمال هبوط الزوج.
تصبح التقلبات الضمنية قابلة للتداول
إن هذا النوع من التصعيد الجيوسياسي يجعل التقلبات الضمنية أصلًا قابلاً للتداول بحد ذاته. وقد رأينا ديناميكية مشابهة في مطلع عام 2022 بعد الغزو الروسي لأوكرانيا، حيث ارتفعت تقلبات العملات، ما جعل استراتيجيات الخيارات الرابحة على التقلبات مثل “السترادل” شديدة الربحية. وفي سيناريو 2025، كان شراء الخيارات استراتيجية أفضل من بيع الزوج مباشرة، لأنه يحدّ من المخاطر أمام انعكاسات مفاجئة وحادة عند صدور أي أخبار عن التهدئة.
كانت التحذيرات اللفظية من المسؤولين اليابانيين العام الماضي أكثر من مجرد كلام، إذ أضافت وزنًا لقوة الين. وكنا نعلم حينها أن التضخم الأساسي في اليابان ظل فوق هدف بنك اليابان البالغ 2% لأكثر من عام، ما يمنح السلطات سببًا ذا مصداقية للدفاع عن عملتها. وقد عنى هذا الأساس أن تدفقات الملاذ الآمن كانت منسجمة مع اتجاه السياسة الأساسي، ما جعل مراكز الهبوط على زوج EUR/JPY أكثر متانة.
