يوم الاثنين، حدّد بنك الشعب الصيني سعر التعادل المركزي لزوج USD/CNY عند 6.9041. ويُقارن ذلك بتثبيت يوم الجمعة عند 6.8898 وتقدير رويترز عند 6.8928.
يهدف بنك الشعب الصيني إلى الحفاظ على استقرار الأسعار، بما في ذلك استقرار سعر الصرف، ودعم النمو الاقتصادي. كما يعمل على إصلاحات مالية، مثل فتح الأسواق المالية وتطويرها.
قيادة بنك الشعب الصيني وآليات السيطرة
البنك المركزي مملوك للدولة في جمهورية الصين الشعبية. ويتمتع أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني، المُرشَّح من رئيس مجلس الدولة، بنفوذ قوي على الإدارة والتوجه، ويشغل بان قونغشنغ هذا الدور إلى جانب منصب المحافظ.
يستخدم بنك الشعب الصيني عدة أدوات للسياسة، بما في ذلك معدل إعادة الشراء العكسي لأجل سبعة أيام، وتسهيل الإقراض متوسط الأجل، والتدخل في سوق الصرف الأجنبي، ونسبة الاحتياطي الإلزامي. ويُعد سعر الفائدة المرجعي في الصين هو سعر الفائدة الأساسي للقروض (Loan Prime Rate)، الذي يؤثر في الاقتراض وتكاليف الرهن العقاري ومعدلات الادخار، ويمكنه أيضاً التأثير في سعر صرف الرنمينبي.
تضم الصين 19 بنكاً خاصاً. ومن أكبرها WeBank وMYbank، وفي عام 2014 سمحت الصين للمقرضين المحليين المموّلين بالكامل برأس مال خاص بالعمل ضمن النظام المصرفي الذي تقوده الدولة.
قام بنك الشعب الصيني بتحديد سعر USD/CNY أضعف مما توقعته السوق، وهو ما يُعد إشارة واضحة لنا. يشير هذا الانخفاض المُدار إلى أن السلطات مرتاحة ليوان أضعف لدعم اقتصادها. وينبغي أن ننظر إلى ذلك على أنه توجه سياسي مقصود وليس مجرد تعديل سوقي.
الآثار السوقية على زوج USD/CNY
تأتي هذه الخطوة في وقت كان فيه نمو الصادرات الصينية خلال أول شهرين من عام 2026 متواضعاً عند 2.1%، ما جاء دون التوقعات، بينما يواصل سوق العقارات المحلي المعاناة. ومن خلال السماح للعملة بالضعف، تجعل الدولة صادراتها أرخص فعلياً وتوفر دعماً لقطاع التصنيع لديها. ويتناقض ذلك مع الولايات المتحدة، حيث ما تزال مستويات التضخم لزجة فوق 3%، ما يقلل احتمال خفض وشيك للفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن اتساع فجوة السياسة وأسعار الفائدة هذه يشير إلى استمرار قوة الدولار الأمريكي مقابل اليوان. ينبغي أن نأخذ في الحسبان استراتيجيات تستفيد من هذا الاتجاه، مثل شراء خيارات شراء (Call) على USD/CNY أو بيع خيارات بيع (Put) على CNH. أصبح المستوى النفسي 7.00 هدفاً أكثر ترجيحاً خلال الأسابيع المقبلة.
