تُظهر بيانات هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أن صافي مراكز الذهب غير التجارية بلغ 159.9 ألفًا. وكانت القراءة السابقة 163.1 ألفًا.
يمثل ذلك انخفاضًا بمقدار 3.2 ألف مقارنة بالقراءة السابقة. وتشير البيانات إلى التموضع في سوق العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة.
التموضع المضاربي وإشارة السوق
انخفض صافي مراكز الشراء التي يحتفظ بها كبار المضاربين بشكل طفيف، ما يعكس تراجعًا محدودًا في قناعة الاتجاه الصعودي للذهب. ويشير ذلك إلى بعض جني الأرباح أو انخفاضًا بسيطًا في الرهانات الشرائية الجديدة التي تُضاف إلى السوق. ويأتي هذا بعد أن اختبر الذهب مستوى مقاومة قرب 2,450 دولارًا للأونصة خلال الشهر الماضي.
يتماشى هذا التحول في التموضع مع البيانات الاقتصادية الأخيرة، إذ جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر فبراير 2026 عند 2.9%، مواصلةً تراجعًا بطيئًا ولكن ثابتًا في التضخم. وهذا يقلل من الجاذبية الفورية للذهب كأداة تحوط ضد التضخم. ونتيجةً لذلك، تعزّز مؤشر الدولار الأمريكي إلى 105.20، ما يشكل عامل ضغط معاكس للسلعة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، قد يكون هذا الوقت مناسبًا لحماية المكاسب طويلة الأجل عبر شراء عقود خيار البيع (Puts) أو تنفيذ استراتيجيات فروق خيارات البيع (Put Spreads). ويوفر ذلك حماية من الهبوط في حال حدوث تصحيح سعري محتمل خلال الأسابيع المقبلة. ولا تزال كلفة هذه الخيارات معقولة لأن التقلبات الضمنية لم تشهد ارتفاعًا حادًا بعد.
بالنظر إلى الخلف، نتذكر الارتفاع القوي في الذهب خلال النصف الثاني من عام 2025، والذي كان مدفوعًا إلى حد كبير بمخاوف تباطؤ النمو العالمي. ويُعد التراجع الحالي في التموضع المضاربي استجابةً متدرجة مقارنةً بعمليات التسييل الحادة التي شهدناها في منتصف 2025. وهذا يوحي بأن السوق يتردد بدلًا من أن يعكس نظرته الصعودية طويلة الأجل.
البيع المغطى لعقود الشراء في سوق يتحرك ضمن نطاق
في ضوء هذه البيئة، قد تكون استراتيجية بيع عقود خيار الشراء المغطاة خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Covered Calls) مقابل حيازات الذهب القائمة خيارًا عمليًا. يتيح هذا النهج للمتداولين توليد دخل من المركز بينما يبرد المزاج العام قليلًا. كما أنه يحدد فعليًا هدفًا سعريًا يكون المستثمر مستعدًا عنده للبيع، مستفيدًا من حركة الأسعار الحالية ضمن نطاق محدد.
