تخلّى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي عن جزء من مكاسب يوم الخميس وتراجع بنسبة 0.84% مع ضعف شهية المخاطرة عقب تصعيد الصراع في الشرق الأوسط. وتداول الزوج دون 1.3350 بعد أن سجّل أعلى مستوى يومي عند 1.3442.
كما عكست تسعيرات السوق توقعات بعدم إقدام الاحتياطي الفيدرالي على أي خفض لأسعار الفائدة في 2026، ما دعم الدولار الأمريكي. وجاءت هذه الحركة مع قفزة حادة في أسعار النفط.
ومع كسر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مستوى 1.3350 هبوطًا، ينبغي أن نتوقع مزيدًا من الضعف للجنيه خلال الأسابيع المقبلة. إن ارتفاع أسعار النفط بالتزامن مع قوة الدولار الأمريكي يخلق بيئة صعبة للإسترليني. وهذا يشير إلى أن التموضع لمزيد من الهبوط هو المسار المنطقي للمضي قدمًا.
يمثل موقف الاحتياطي الفيدرالي محركًا رئيسيًا، إذ تسعّر الأسواق الآن صفر خفض لأسعار الفائدة في 2026، وهو تحول كبير مقارنةً بما كان عليه الوضع قبل شهر فقط. وتدعم بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة ذلك، حيث جاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لشهر فبراير عند 3.4% بشكل عنيد، ما يعزز سردية الفيدرالي «معدلات مرتفعة لفترة أطول». ونتذكر مدى تأخر استجابة الفيدرالي في 2022، ويبدو أنهم حريصون على عدم تكرار ذلك الخطأ في السياسة.
تغذي التوترات الجيوسياسية هذه القوة في الدولار بشكل مباشر، بينما تضر بالمملكة المتحدة في الوقت نفسه. ومع بقاء خام برنت الآن فوق 110 دولارات للبرميل، أظهرت أحدث بيانات الحساب الجاري للمملكة المتحدة للربع الرابع من 2025 عجزًا قدره 21.2 مليار جنيه إسترليني، ما يبرز هشاشتها بوصفها مستوردًا صافيًا للطاقة. وهذا يترك بنك إنجلترا عالقًا بين مكافحة التضخم ومنع تباطؤ اقتصادي أعمق.
وبالنظر إلى ارتفاع عدم اليقين في السوق، صعدت التقلبات الضمنية لخيارات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر عند 12.5%. وهذا يجعل الشراء المباشر لخيارات البيع أكثر تكلفة. وينبغي بدلًا من ذلك النظر في بيع فروق خيارات الشراء بسعر تنفيذ حول مستوى 1.3450 للاستفادة من رؤيتنا بأن الزوج يمتلك صعودًا محدودًا.
