سجّل الدولار الكندي ارتفاعاً طفيفاً مقابل الدولار الأميركي وتقدّماً على باقي عملات مجموعة العشر، بعد تفوّق سابق خلال المرحلة الأولى من توتر الولايات المتحدة وإيران.
وأُرجِع ذلك أساساً إلى تضييق فروق العوائد، أي تقلّص الفارق بين عائدات السندات في كندا والولايات المتحدة. كما ارتبطت الحركة باجتماع بنك كندا الذي لم يُحدِث رد فعل كبيراً في الأسواق.
كانت الأسواق تسعّر نحو 60 نقطة أساس من تشديد بنك كندا بحلول نهاية العام، أي زيادات في أسعار الفائدة بإجمالي 0.60%. ولم يكن هناك تسعير يُذكر للاجتماعين المقبلين، ما يترك العملة معرّضة لإعادة التسعير إذا تغيّرت توقعات السياسة النقدية.
قُدّر “القيمة العادلة” في نطاق 1.34 عند 1.3413، بالاستناد إلى أحدث تحرك في فروق العوائد. ووُصف زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USDCAD) بأنه فشل في اختراق النطاق المحلي المسجّل في أواخر يناير، مع وجود مقاومة عند منتصف 1.37.
يُظهر الدولار الكندي قوة ملحوظة أمام الدولار الأميركي، وهو ما نراه إشارة لتهيئة مراكز لاحتمال مزيد من الهبوط في زوج USDCAD. وتستند هذه القوة إلى تضييق فروق أسعار الفائدة بين كندا والولايات المتحدة، إذ بات السوق يتوقع أن يرفع بنك كندا الفائدة بنحو 0.60% قبل نهاية العام.
ولدعم هذا الرأي، جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في كندا لشهر فبراير 2026 عند 2.9%، أعلى قليلاً من توقعات السوق البالغة 2.7%، ما يعزز احتمالات توجه أكثر تشدداً من بنك كندا، أي ميل أكبر لرفع الفائدة لمكافحة التضخم. إضافة إلى ذلك، حافظ خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وهو معيار مرجعي لأسعار النفط في الأسواق العالمية، على تداولات قوية فوق 85 دولاراً للبرميل، ما يدعم الدولار الكندي المرتبط بالسلع. وتدعم هذه العوامل اعتقادنا أن القيمة العادلة لزوج USDCAD أقرب حالياً إلى مستوى 1.34.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن تكرار فشل USDCAD في تجاوز منطقة منتصف 1.37 يوفّر فرصة واضحة. ونرى أن بيع خيارات الشراء (Call Options)، وهي عقود تمنح المشتري حق شراء الزوج عند سعر محدد، بأسعار تنفيذ قرب 1.3750 أو 1.3800 لاستحقاقات أبريل ومايو 2026، قد يكون استراتيجية مناسبة. وتتيح هذه الاستراتيجية تحصيل العلاوة (Premium)، أي المبلغ الذي يدفعه مشتري الخيار للبائع، من خلال الرهان على بقاء سقف المقاومة صامداً على المدى القريب.
ونتذكر وضعاً مشابهاً في الربع الثالث من 2025 عندما حدّ تضييق فروق العوائد أيضاً من مكاسب USDCAD بشكل واضح. وخلال تلك الفترة، تراجع الزوج من مستويات مشابهة على مدى عدة أسابيع. وتشير هذه السابقة إلى أن البيئة الحالية ملائمة لاستراتيجيات تستفيد من تراجع الزوج أو تحركه ضمن نطاق محدود.
الخطر الرئيسي على هذه النظرة يتمثل في تحوّل مفاجئ نحو سياسة أكثر تيسيراً من بنك كندا، أي ميل لخفض الفائدة أو تأخير رفعها. ولإدارة هذا الاحتمال، يمكن للمتداولين النظر في استخدام استراتيجية “سبريد بيع” (Bear Put Spread) على USDCAD بدلاً من مراكز بيع أكثر حدة عبر العقود الآجلة (Futures)، وهي عقود تلزم الطرفين بسعر تنفيذ في تاريخ لاحق. وتقوم استراتيجية “سبريد بيع” على شراء خيار بيع وبيع خيار بيع آخر بسعر تنفيذ مختلف، بهدف تحديد الخسارة المحتملة مع الإبقاء على فرصة الربح إذا تحرك الزوج نحو هدف 1.34.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
