استمرار تراجع رؤوس الأموال الأجنبية
استمرار القراءة السلبية للاستثمار الأجنبي المباشر يعكس ضعف ثقة المستثمرين في الاقتصاد الصيني. وتؤكد بيانات -5.7% منذ بداية العام حتى الآن أن الاتجاه الضعيف لا يظهر مؤشرات تحسن في مطلع 2026. وبالنسبة لمتداولي المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل العملة أو المؤشر، ومنها العقود الآجلة والخيارات)، فإن ذلك يدعم النظرة السلبية للأصول المرتبطة بنمو الصين. ومع الضغوط على حسابات حركة رأس المال، نتوقع مزيداً من الضعف في اليوان الخارجي (CNH، وهو اليوان المتداول خارج البرّ الرئيسي ويعكس تسعيراً أكثر حساسية لتدفقات الأموال). وقد ارتفع زوج الدولار/اليوان الخارجي (USD/CNH) بأكثر من 1.5% منذ أواخر 2025، واخترق أخيراً مستوى 7.32. ويمكن التفكير في شراء خيارات الشراء (Call Options، وهي عقود تمنح حق شراء الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) على USD/CNH أو بيع العقود الآجلة لليوان (Futures، عقود لبيع/شراء بسعر محدد لاحقاً) للاستفادة من احتمال استمرار تراجع العملة. ومن المرجح أن يضغط هذا المزاج على الأسهم الصينية، خصوصاً مؤشر هانغ سنغ (HSI) الذي يتمتع بحضور قوي للمستثمرين الدوليين. تاريخياً، تراجع المؤشر بنحو 14% في 2025 وسط مخاوف مشابهة من خروج رؤوس الأموال. ويمكن لشراء خيارات البيع (Put Options، عقود تمنح حق بيع الأصل بسعر محدد) على HSI أو بيع العقود الآجلة للمؤشر أن يوفر تحوطاً مباشراً (حماية للمحفظة من الخسائر المحتملة) ضد استمرار خروج المستثمرين. يشير استمرار عدم اليقين إلى ارتفاع تقلبات السوق. وقد سجل مؤشر تقلبات هانغ سنغ (VHSI، وهو مقياس لتوقعات تذبذب أسعار المؤشر) ارتفاعاً تدريجياً، ليستقر قرب 22 مقارنة بمتوسط 19 في الربع السابق. وقد يكون شراء خيارات الشراء على VHSI وسيلة أقل كلفة للاستفادة من توقع زيادة توتر السوق خلال الأسابيع المقبلة.قناة انتقال الأثر إلى السلع
غالباً ما يسبق تباطؤ الاستثمار تباطؤ النشاط الصناعي، ما قد ينعكس على أسعار السلع عالمياً. وأظهرت واردات الصين من النحاس تراجعاً بنسبة 4% على أساس سنوي في الربع الأخير من 2025. لذا يُتوقع استمرار الضعف، مع إمكانية النظر في مراكز بيع على العقود الآجلة للنحاس (أي المراهنة على تراجع السعر).
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
