تفوق الدولار الكندي (CAD) على العملات الرئيسية الأخرى لكنه كان مستقراً مقابل الدولار الأمريكي (USD) قرب 1.3740 خلال جلسة أوروبا يوم الجمعة. وارتفع حتى مع تراجع أسعار النفط بشكل طفيف بعد تطورات مرتبطة بإيران خفّضت مخاوف الإمدادات.
تُصدّر كندا النفط إلى الولايات المتحدة، ويمكن لارتفاع أسعار النفط أن يزيد التدفقات الأجنبية إلى الاقتصاد الكندي. وتراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) من 100 دولار بعد أن قالت إسرائيل إنها ستتوقف عن استهداف البنية التحتية النفطية الإيرانية، وبعد تصريحات لوزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت حول احتمال رفع العقوبات عن النفط الإيراني المحتجز في البحر.
تتوقع الأسواق أن يُبقي بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير لفترة أطول، مع زيادة المخاطر على التضخم والنمو الاقتصادي. كما ظل الدولار الأمريكي قوياً إذ يُتوقع أن يمدد الاحتياطي الفيدرالي فترة التوقف بسبب مخاطر التضخم.
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.2% قرب 99.30. يوم الخميس، هبط المؤشر بقوة بعد أن حذرت البنوك المركزية العالمية من مخاطر التضخم المدفوع بالطاقة، ما خفّض التوقعات باتساع الفجوة بين سياسة الفيدرالي وسياسات البنوك المركزية الأخرى.
نرى زوج USD/CAD يتداول ضمن نطاق ضيق حول 1.3740 إذ يعوّض قوة الدولار الأمريكي أي قوة في العملة الكندية. وتمسّك مؤشر الدولار الأمريكي قرب 99.30 يشير إلى أن الطلب الواسع على الدولار يمنع “اللوني” من الاستفادة من قوته الذاتية. هذا توازن قوى يعني أننا ينبغي أن نتحلّى بالحذر حيال تبنّي رؤية اتجاهية قوية في الوقت الراهن.
يُعد تراجع خام WTI من فوق 100 دولار للبرميل إلى نحو 95 دولاراً عاملاً رئيسياً يحد من مكاسب الدولار الكندي. وبالعودة إلى بيانات أواخر 2025، رأينا نمطاً مشابهاً حيث فشلت قفزات أسعار النفط في دفع USD/CAD للانخفاض بشكل حاسم بسبب موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد. وبينما تُعد أسعار الطاقة المرتفعة داعمة أساسياً لكندا، فإن الزخم الهبوطي الفوري في النفط يشكل رياحاً معاكسة للعملة.
يبدو أن كلًا من بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي في حالة توقف ممتدة، ما يخلق حالة جمود في السياسة النقدية تُبقي زوج العملات مستقراً. وأظهرت تقارير التضخم لشهر فبراير 2026 في كلا البلدين بقاء التضخم الأساسي بعناد فوق 3.5%، ما عزز اعتقاد السوق بأن أياً من البنكين المركزيين ليس في عجلة من أمره لخفض الفائدة.
