تم تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي (GBP/USD) منخفضًا بنحو 0.2% بالقرب من مستوى 1.3400 في أواخر التداولات الآسيوية يوم الجمعة، بعد تراجعه من أعلى مستوى أسبوعي. وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% ليصل إلى نحو 99.45 بعد أن ارتدّ من قرابة 99.00، عقب هبوط تجاوز 1% في اليوم السابق.
تراجع الدولار الأمريكي بعدما أشارت عدة بنوك مركزية عالمية إلى أن خفض أسعار الفائدة غير مطروح على الطاولة، مشيرةً إلى مخاطر التضخم المرتبطة بارتفاع أسعار النفط والصراع في الشرق الأوسط. وارتفع الجنيه الإسترليني يوم الخميس بعد أن أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي عند 3.75%، حيث صوّت جميع أعضاء لجنة السياسة النقدية التسعة لصالح الإبقاء، مقابل توقعات بانقسام 7–2.
التحليلات الفنية وحركة السعر الأخيرة
يوم الخميس، ارتفع GBP/USD بنحو 1.3%، ليغلق قرب 1.3430 بعد افتتاحه بالقرب من 1.3250 ووصوله إلى نحو 1.3470، حيث يشكّل تصحيح فيبوناتشي 38.2% حاجزًا. وقد عكس هذا التحرك جزئيًا هبوطًا من قمة أواخر يناير بالقرب من 1.3870.
كان قرار بنك إنجلترا السابق في فبراير عبارة عن تثبيت بأغلبية 5–4، بينما تمت مراجعة توقعات التضخم للربع الثالث إلى نحو 3.5% من 2.0% في فبراير، مع توقعات الموظفين أيضًا بنحو 3.5% خلال الربعين المقبلين. وأظهرت بيانات المملكة المتحدة أن معدل البطالة وفق ILO بلغ 5.2% مقابل توقعات 5.3%، وأن التغير في التوظيف بلغ 84 ألفًا، وأن الأرباح باستثناء المكافآت بلغت 3.8% مقابل 4.1%.
نستعرض صدمة السوق في العام الماضي، عندما فاجأ بنك إنجلترا الجميع بتصويتٍ بالإجماع 9-0 للإبقاء على الفائدة عند 3.75%. كان السوق يميل نحو خفض الفائدة، وقد أدى ذلك التحول المتشدد الوحيد إلى قفزة GBP/USD بأكثر من 1.3% في يوم واحد. ويعدّ ذلك تذكيرًا مهمًا بمدى سرعة تغيّر المعنويات عندما تعود مخاوف التضخم للظهور.
تداعيات تداول المشتقات
يمثل ذلك فرصة محتملة لمتداولي المشتقات، إذ إن السوق يسعّر عدة تخفيضات في أسعار الفائدة للنصف الثاني من هذا العام. وبالنظر إلى بيانات التضخم اللزجة، فهناك خطر أن يؤجل بنك إنجلترا هذه التخفيضات، على غرار تمسّكه بموقفه العام الماضي. وقد يكون شراء خيارات الشراء (Call) على GBP/USD وسيلة فعّالة من حيث التكلفة للتموضع تحسبًا لمفاجأة متشددة أخرى من البنك المركزي.
تسببت القفزة الحادة التي شهدناها في 2025 أيضًا في ارتفاع ملحوظ في تقلبات العملات. وإذا كان السوق يقلّل مرة أخرى من تقدير عزيمة بنك إنجلترا على مكافحة التضخم، فقد تكون التقلبات الضمنية في خيارات الجنيه الإسترليني منخفضة أكثر من اللازم. وهذا يشير إلى أن الاستراتيجيات المصممة للاستفادة من ارتفاع التقلبات، خصوصًا حول اجتماعات لجنة السياسة النقدية المقبلة، قد تكون ذات قيمة في الأسابيع القادمة.
