بلغ فائض الميزان التجاري الشهري في الأرجنتين 788 مليون دولار في فبراير، وهو أقل من التوقعات البالغة 971 مليون دولار.
جاءت النتيجة أقل من التوقعات بنحو 183 مليون دولار. وتشير البيانات إلى شهر فبراير.
يشير هذا النقص في فائض فبراير إلى تدفقات دولارية أضعف من المتوقع إلى الأرجنتين. وهذا يضغط فوراً على البيزو الأرجنتيني (ARS)، ويرفع احتمال تراجعه على المدى القصير. ونراقب حالياً زيادة التقلبات في زوج الدولار/البيزو (ARS/USD).
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، فهذا يعني التحوط أو بناء مراكز تتوقع ضعف البيزو خلال الأسابيع المقبلة. يمكن استخدام **عقود البيزو الآجلة** (عقود تلزم بالشراء أو البيع بسعر محدد في تاريخ لاحق) أو **شراء خيارات البيع (Put Options)** (حق بيع الأصل بسعر محدد قبل/عند تاريخ معين للاستفادة من الهبوط). كما أن **العقود الآجلة غير القابلة للتسليم (NDF)** — وهي عقود يتم فيها التسوية نقداً بالدولار من دون تسليم العملة محلياً — باتت تسعّر بالفعل تراجعاً بنحو 2% إلى 3% خلال 30 يوماً، ما يدل على تنامي هذا التوجه في السوق.
قد يكون فائض التجارة الأقل ناتجاً عن تباطؤ صادرات القطاع الزراعي، وهو محرك أساسي للاقتصاد. وجاءت المؤشرات الأولية لمحصول الصويا متباينة، وأي أخبار سلبية إضافية قد تضغط على مؤشر **ميرفال** (المؤشر الرئيسي لأسهم بورصة بوينس آيرس). وشهدنا نمطاً مشابهاً في الربع الرابع من 2025 عندما أدت أسعار الذرة الأضعف إلى تراجع السوق.
هذا يجعل شراء **خيارات البيع** على صندوق **Global X MSCI Argentina ETF (ARGT)** خياراً جذاباً للتحوط أو للمضاربة. و**صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)** هي صناديق تُتداول مثل السهم وتتبع أداء سلة من الأسهم. كما قد تشهد أسهم زراعية رئيسية مثل **Cresud (CRESY)** زيادة في نشاط الخيارات الهابط. وسنراقب بيانات الصادرات للنصف الأول من مارس عن كثب لتأكيد هذا الاتجاه.
تؤثر هذه البيانات أيضاً في نظرة المستثمرين إلى مخاطر الديون السيادية. فشح الدولار يجعل سداد الدين الخارجي أصعب، ما قد يدفع **فروقات مبادلات مخاطر الائتمان (CDS)** إلى الاتساع. و**CDS** هو عقد تأمين ضد تعثر السداد، وارتفاع “الفارق” يعني أن السوق ترى مخاطر أعلى. وقد ارتفعت فروقات عقود **CDS لأجل 5 سنوات** اليوم بنحو 10 **نقاط أساس** إلى 1380 نقطة أساس؛ و**نقطة الأساس** تساوي 0.01% من العائد أو الفارق.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
