أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) بتاريخ 13 مارس تغيّراً في مخزونات الغاز الطبيعي بمقدار 35 مليار قدم مكعبة. وكانت التوقعات تشير إلى 39 مليار قدم مكعبة.
جاءت القراءة أقل من التوقعات بمقدار 4 مليارات قدم مكعبة: 35 ملياراً فعلياً مقابل 39 ملياراً متوقعاً.
نتذكر تقرير 13 مارس 2025، حين جاء سحب الغاز الطبيعي من المخزون (أي انخفاض المخزون بسبب استخدام الغاز لتلبية الطلب) أقل من المتوقع. تُعد هذه إشارة سلبية للأسعار (هبوطية)، لأنها تعني طلباً أضعف من المتوقع، ما دفع الأسعار للتراجع لفترة وجيزة. لكن السوق سرعان ما استعاد توازنه مع تحوّل التركيز إلى اقتراب موسم الحقن الصيفي (أي زيادة المخزونات عبر ضخ الغاز إلى مرافق التخزين استعداداً للطلب).
ننتقل إلى اليوم، 19 مارس 2026، حيث نواجه بيئة مشابهة من وفرة المعروض. يبلغ الغاز العامل في المخزون حالياً نحو 2,250 مليار قدم مكعبة (Bcf، أي “مليار قدم مكعبة”)، وهو أعلى بأكثر من 25% من متوسط خمس سنوات لهذا الوقت من العام. هذا الفائض الكبير هو السبب الرئيسي وراء صعوبة حفاظ العقود الآجلة للشهر الأقرب (Front-month futures، أي عقد التسليم الأقرب زمنياً) على التداول فوق 3.15 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (MMBtu، وهي وحدة قياس لطاقة الغاز).
الديناميكية التي يجب مراقبتها هي شدّ الحبل بين الإنتاج القياسي المرتفع والطلب القوي من الصادرات. يواصل إنتاج الغاز الجاف الأميركي (Dry gas production، أي الغاز المُنتَج بعد إزالة السوائل مثل الإيثان والبروبان) التماسك قرب 105 مليارات قدم مكعبة يومياً (Bcf/d، أي “مليار قدم مكعبة يومياً”). وفي المقابل، يسحب طلب محطات الغاز الطبيعي المسال للتسييل (LNG feedgas demand، أي الغاز الذي يدخل إلى منشآت تسييل الغاز تمهيداً لتصديره) باستمرار أكثر من 14 مليار قدم مكعبة يومياً، ما يوفر دعماً سعرياً واضحاً (Price floor، أي مستوى يميل السعر لعدم الهبوط كثيراً دونه). هذا التوازن يقلل من التذبذب (Volatility، أي سرعة وحدّة تغيّر الأسعار)، وهو عامل مهم لمتداولي الخيارات (Options، وهي عقود تمنح حق شراء أو بيع أصل بسعر محدد خلال فترة معينة).
مع كون المخزونات المرتفعة تحدّ من الصعود، وطلب الغاز الطبيعي المسال يدعم الهبوط، يبدو أن السوق يتحرك ضمن نطاق سعري محدود (Range-bound، أي تذبذب داخل حدود محددة). ويمكن للمتداولين التفكير في تحصيل علاوة الخيارات (Selling premium، أي بيع الخيارات للاستفادة من قيمة العلاوة) عبر استراتيجيات مثل “سترنغل” قصير (Short strangle، بيع خيار بيع وخيار شراء خارج نطاق السعر الحالي) أو “كوندور حديدي” (Iron condor، هيكل خيارات يجمع بين بيع وشراء خيارات لتحديد المخاطر ضمن نطاق). كما أن بيع خيارات البيع البعيدة عن السعر (Out-of-the-money puts، أي خيارات البيع التي يكون سعر تنفيذها أقل من السعر الحالي) تحت مستوى الدعم 2.80 دولار، وبيع خيارات الشراء البعيدة عن السعر (Out-of-the-money calls، أي خيارات الشراء التي يكون سعر تنفيذها أعلى من السعر الحالي) فوق مستوى المقاومة 3.50 دولار، قد يستفيد من توقع غياب تحرك سعري كبير خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
