تراجعت مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة إلى 587 ألف وحدة في يناير على أساس شهري. وجاء ذلك دون التوقعات البالغة 720 ألفاً.
كان الرقم الفعلي أقل من المتوقع بمقدار 133 ألف وحدة، وبلغ الفارق مقارنة بالتوقعات 18.5%.
اعتبرنا بيانات مبيعات المنازل الجديدة لشهر يناير 2025 إشارة مهمة، إذ سجلت 587 ألف وحدة، وهو مستوى أقل بكثير من توقعات السوق عند 720 ألفاً. هذا الانحراف عن التوقعات كان دليلاً واضحاً على أن سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي النقدية المتشددة (أي رفع أسعار الفائدة أو إبقاؤها مرتفعة لتقليل الطلب وكبح التضخم) خلال 2024 بدأت تُبرد الاقتصاد. وكانت هذه القراءة من أولى العلامات السلبية البارزة التي ظهرت في ذلك العام.
هذا الضعف في بيانات الإسكان غيّر سريعاً توقعات أسعار الفائدة المقبلة. ارتفع احتمال خفض الفائدة بحلول يونيو 2025—بحسب أداة CME FedWatch (أداة تتابع توقعات السوق لمسار الفائدة بالاعتماد على تسعير عقود الفائدة المستقبلية)—من نحو 40% إلى أكثر من 60% خلال الأيام التي تلت صدور البيانات. بالنسبة للمتداولين، كان ذلك إشارة للاستفادة من تراجع العوائد (أي انخفاض عائد السند) عبر شراء «خيارات شراء» (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد قبل تاريخ معين) على صناديق مؤشرات متداولة لسندات الخزانة طويلة الأجل مثل TLT (صندوق يتتبع أسعار سلة من سندات الخزانة الأميركية طويلة الأجل).
احتمال انخفاض الفائدة كان يفترض أن يدعم نظرة إيجابية لأسواق الأسهم، خصوصاً قطاع التكنولوجيا الذي يتأثر بقوة بأسعار الفائدة. وكان ذلك يوفر فرصة لشراء «خيارات شراء» على مؤشر ناسداك 100 (مؤشر يضم أكبر 100 شركة غير مالية مدرجة في ناسداك)، على أساس أن انخفاض تكلفة التمويل قد يدفع الأسعار للصعود. ويشبه هذا النمط ما حدث في أواخر 2023 عندما ارتفع السوق مع الاعتقاد بأن دورة رفع الفائدة من الفيدرالي انتهت.
ضعف التوقعات الاقتصادية وارتفاع فرص خفض الفائدة كانا يشيران إلى احتمال تراجع الدولار الأميركي. وكان من المناسب بيع الدولار مقابل سلة من العملات الأخرى. ويمكن تنفيذ ذلك عبر شراء «خيارات بيع» (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد قبل تاريخ معين) على صناديق تتبع الدولار مثل Invesco DB U.S. Dollar Index Bullish Fund (UUP) (صندوق مؤشر متداول يتحرك عادةً مع قوة الدولار).
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
