وفقًا لمكتب الإحصاءات الوطنية البريطاني (ONS)، استقر معدل البطالة وفق معيار منظمة العمل الدولية (ILO) في المملكة المتحدة عند 5.2% خلال الأشهر الثلاثة حتى يناير، مقابل توقعات عند 5.3%. وارتفع التوظيف بمقدار 84 ألفًا، مقارنة بـ52 ألفًا في السابق.
ارتفعت متوسطات الأجور باستثناء المكافآت بنسبة 3.8% على أساس سنوي، أقل من التوقعات البالغة 4.0% وأدنى من 4.1% (بعد مراجعتها من 4.2%). وارتفعت متوسطات الأجور بما في ذلك المكافآت بنسبة 3.9% على أساس سنوي، بما يتوافق مع التوقعات وأقل من 4.2% في الربع المنتهي في ديسمبر.
رد فعل سوق العمل والجنيه الإسترليني
بعد صدور البيانات، تراجع زوج GBP/USD إلى قرب 1.3250 مقارنة بالمستويات السابقة. وكانت تغطية سابقة قد استعرضت توقعات تغيّر عدد مطالبات إعانة البطالة في فبراير عند 25.8 ألفًا مقابل 28.6 ألفًا في يناير، مع تسجيل معدل المطالبات سابقًا عند 4.4%.
كما حدّدت المعاينة توقعات الأجور عند 3.9% بما في ذلك المكافآت و4.0% باستثناء المكافآت، مع توقّع البطالة عند 5.3%. وأشارت إلى قرار بنك إنجلترا المنتظر لاحقًا، وقالت إن الأسواق كانت قد انتقلت من تسعير احتمال بنسبة 80% لخفض في مارس قبل صراع إيران.
كما أفادت بأن الاحتياطي الفيدرالي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50%–3.75%. وشملت المستويات الفنية المذكورة مؤشر RSI عند 38، ودعمًا عند 1.3218، ومقاومة عند 1.3323 و1.3445.
بالنظر إلى بيانات الوظائف من مطلع العام الماضي، رأينا أن تباطؤ نمو الأجور كان عاملًا رئيسيًا وراء ضعف الجنيه. وعلى الرغم من ثبات البطالة، ركّز السوق على تراجع الضغوط التي قد تدفع بنك إنجلترا لرفع أسعار الفائدة. وقد دفع ذلك التقرير في 2025 زوج GBP/USD للهبوط باتجاه 1.3250 مع تسعير المتداولين لبنك مركزي أكثر حذرًا.
تباين السياسة النقدية وتداعيات التجارة
الوضع اليوم، في مارس 2026، يقدّم صورة أكثر صعوبة للمملكة المتحدة. تُظهر أحدث أرقام فبراير أن معدل البطالة قد ارتفع إلى 5.5%، بينما يظل نمو الأجور مرتفعًا عند 4.6% بسبب التضخم المستمر، والذي يبلغ حاليًا 3.8%. هذه البيئة الركودية التضخمية، مع ضعف النمو وارتفاع ضغوط الأسعار، تواصل الضغط على الجنيه.
هذا يضع بنك إنجلترا في موقف صعب، إذ يُجبره على الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير لمحاربة التضخم، رغم ضعف النشاط الاقتصادي. وعلى النقيض، تمكّن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من خفض التضخم إلى مستوى أقرب إلى هدفه، ما يمنحه مرونة أكبر في السياسة. ويشير استمرار التباين في السياسة بين بنك إنجلترا العالق واحتياطي فيدرالي أكثر مرونة إلى مسار هبوطي مستمر لزوج GBP/USD.
