انخفض خام غرب تكساس الوسيط بعد يومين من المكاسب، متداولًا قرب 97.80 دولارًا للبرميل خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. وتراجعت الأسعار مع انحسار مخاوف الإمدادات بعد أن سمحت الولايات المتحدة بأعمال محدودة مع شركة النفط والغاز المملوكة للدولة في فنزويلا عقب تخفيف جزئي لعقوبات وزارة الخزانة.
قال البيت الأبيض إن الرئيس دونالد ترامب سيمنح إعفاءً لمدة 60 يومًا من قواعد قانون جونز. يتيح ذلك للبضائع المشحونة بين الموانئ الأمريكية استخدام سفن غير مسجلة تحت العلم الأمريكي لتحسين توزيع الوقود محليًا.
تراجع مخاوف الإمدادات
تراجعت مخاوف الإمدادات أيضًا بعد استئناف صادرات النفط الخام من حقول كركوك العراقية إلى ميناء جيهان التركي عبر خط الأنابيب. وجاءت إعادة التشغيل عقب اتفاق بين بغداد وحكومة إقليم كردستان في وقتٍ سابق من هذا الأسبوع.
واصلت المخاطر الجيوسياسية دعم مخاوف الأسعار بسبب الهجمات على مواقع الطاقة في الشرق الأوسط. أطلقت إيران ضربات صاروخية على موقع في قطر يستضيف أكبر منشأة لتصدير الغاز الطبيعي المسال في العالم بعد هجوم إسرائيلي على حقل غاز بارس الجنوبي الإيراني.
قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنه كان على علم مسبق بالضربة الإسرائيلية ودعا إلى ضبط النفس بشأن أي هجمات إضافية على أصول الطاقة الإيرانية. وقالت السعودية إنها أوقفت محاولة هجوم على منشأة غاز، وأفاد مسؤولون بإصابة أربعة من السكان بشظايا متساقطة في الرياض.
أُفيد بأن صواريخ تم اعتراضها في الإمارات كانت تستهدف منشأة غاز وحقل نفط. وقد زاد ذلك من المخاوف بشأن اتساع المخاطر التي تهدد البنية التحتية للطاقة.
التركيز على استراتيجية التقلبات
نرى أن أسعار خام غرب تكساس الوسيط تتراجع إلى نحو 97.80 دولارًا، وهو ما يبدو متناقضًا مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط. إن التخفيف الجزئي لعقوبات فنزويلا وإعفاء قانون جونز يضيفان إمدادات جديدة، لكن من المرجح أن تكون حلولًا مؤقتة. وهذا يخلق بيئة شديدة عدم اليقين، مثالية للرهان على التقلبات خلال الأسابيع المقبلة.
يعقّد تقرير إدارة معلومات الطاقة (EIA) الأخير، الذي أظهر سحبًا مفاجئًا من مخزونات النفط الخام بمقدار 3.1 مليون برميل، المشهد، إذ يشير إلى أن الطلب الكامن لا يزال قويًا. ويتعارض هذا الانخفاض في المخزون مع المعنويات السلبية الناجمة عن إعلانات الإمدادات الجديدة. وبالنسبة للمتداولين، يعني ذلك أن أي حركة هبوطية قد تكون قصيرة الأجل وقد تواجه دعمًا قويًا.
نظرًا لتضارب هذه القوى، فإن توقع اتجاه واضح يحمل مخاطر، لذا ينبغي التفكير في استراتيجيات تستفيد من التقلبات بحد ذاتها. قد تكون استراتيجيات الخيارات مثل شراء سترادل طويل على عقود الشهر القريب فعّالة. يتيح هذا النهج الاستفادة من حركة سعرية كبيرة سواء كانت صعودًا أو هبوطًا.
بالنظر إلى أحداث أواخر 2025، فإن الضربات الصاروخية الإيرانية ومحاولات الهجمات في السعودية تخلق علاوة مخاطر لم نشهدها منذ فترة. نتذكر هجوم بقيق عام 2019، الذي تسبب في قفزة فورية بنحو 15% قبل استعادة الإنتاج. يبدو الوضع الحالي أكثر هشاشة، ما يوحي بأن أي تعطّل فعلي في الإمدادات سيكون له تأثير انفجاري على الأسعار.
ينبغي أيضًا التشكيك في الأثر الفوري للإمدادات الفنزويلية، كما حدث عندما تم تخفيف العقوبات لأول مرة في 2025. أظهرت تقارير فبراير 2026 أن الإنتاج لا يزال يكافح لتجاوز 900 ألف برميل يوميًا بسبب سنوات من تدهور البنية التحتية. وهذا يعني أن الكميات الفعلية التي ستصل إلى السوق قد تكون أقل بكثير مما توحي به العناوين.
