انخفضت طلبات الآلات الأساسية في اليابان بنسبة 5.5% على أساس شهري في يناير. وكان هذا انخفاضاً أقل من التراجع المتوقع البالغ 9.6%.
تشير البيانات إلى تراجع في الطلبات عند بداية العام أقل مما كان متوقعاً. وتُعد طلبات الآلات الأساسية مقياساً رئيسياً لإنفاق الشركات على الاستثمار الرأسمالي في اليابان.
طلبات الآلات تتفوق على التوقعات
أظهرت بيانات طلبات الآلات لشهر يناير، رغم تسجيلها انخفاضاً، نتيجةً أفضل بكثير مما كنا نتوقع. ويشير ذلك إلى أن خطط الشركات للإنفاق الرأسمالي أكثر صموداً مما كان يُعتقد سابقاً، وهو مؤشر إيجابي كامن للاقتصاد. ينبغي النظر إلى ذلك ليس كقراءة سلبية، بل كتفوق واضح على التوقعات يشير إلى قوة غير ظاهرة.
هذه المفاجأة الإيجابية ينبغي أن تمنحنا ثقة أكبر في اتخاذ مراكز صعودية على مؤشر نيكاي 225. فقد شهدنا بيانات حديثة تُظهر أن التضخم الأساسي ظل فوق هدف بنك اليابان البالغ 2% لستة أرباع متتالية، ما يزيد الضغط على البنك المركزي لتطبيع السياسة. لذلك، ينبغي لمتداولي المشتقات التفكير في شراء خيارات شراء على نيكاي أو بيع فروق خيارات البيع للاستفادة من الارتفاع المتوقع في السوق خلال الأسابيع المقبلة.
إن تعزز الحجج الداعمة لمرونة الاقتصاد يدعم الرأي القائل إن بنك اليابان قد يتحرك بناءً على خطابه المتشدد الأخير عاجلاً وليس آجلاً. وهذا الاحتمال لتغير السياسة يجعل ارتفاع الين الياباني أكثر ترجيحاً. ينبغي أن نتموضع لذلك عبر النظر في خيارات البيع على زوج الدولار/الين USD/JPY، ترقباً لتحرك هبوطي من نطاقه الحالي حول 155.
اعتبارات استراتيجية التقلبات
في ضوء هذه البيانات، نرى أن التقلبات الضمنية القريبة الأجل على الأصول اليابانية قد تكون مُسعَّرة بأعلى من اللازم. وقد تكون استراتيجية بيع الخيارات قصيرة الأجل لجمع العلاوة خياراً قابلاً للتطبيق، إذ قد تهدئ الأخبار الإيجابية الأسواق لفترة وجيزة. ومع ذلك، ينبغي أن نظل حذرين بشأن التقلبات على المدى الأطول، لأن احتمال حدوث تغيير فعلي في سياسة بنك اليابان سيُدخل قدراً كبيراً من عدم اليقين لاحقاً خلال الربع الحالي.
