انخفض صافي الاستثمار الأجنبي في الأسهم اليابانية إلى ¥-1B في الأسبوع المنتهي في 13 مارس. وجاء ذلك منخفضًا من ¥385.5B في الفترة السابقة.
يشير هذا الرقم إلى تحوّل من صافي الشراء إلى صافي البيع من قبل المشاركين الأجانب. وبلغ التغير ¥386.5B بين القراءتين.
مخاطر انعكاس تدفقات الأجانب
هذا الانعكاس المفاجئ من تدفق وارد بقيمة 385.5 مليار ين إلى تدفق خارج بقيمة مليار ين من قبل المستثمرين الأجانب يُعد إشارة تحذير مهمة لنا. قد تكون موجة الشراء الأجنبية الضخمة التي دفعت مؤشر نيكي 225 إلى مستويات قياسية طوال عام 2025 قد استُنزفت. لذلك ينبغي لنا تقليل الانكشاف على المراكز الطويلة والنظر في استراتيجيات حماية.
من المرجح أن يؤدي التحول الحاد في المعنويات إلى ارتفاع في تقلبات السوق. فقد كان مؤشر تقلبات نيكي يتداول قرب مستوى هادئ عند 17 قبل أسبوعين فقط، لكنه ارتفع بالفعل إلى 21، ما يشير إلى أن المتداولين يسعرون تقلبات أكبر في السوق. ينبغي لنا التوجه لشراء عقود الخيارات، مثل الاسترادل أو الاسترانغل، للاستفادة من الارتفاع المتوقع في التقلبات بغض النظر عن اتجاه السوق.
استنادًا إلى هذه البيانات، أصبح الميل الهبوطي في مراكز المشتقات لدينا مبررًا الآن. ينبغي لنا النظر في شراء خيارات بيع (Put) على مؤشر نيكي 225 مع تواريخ استحقاق في أبريل ومايو للتحوط ضد تصحيح محتمل في السوق. بعد أن حقق السوق مكاسب تجاوزت 25% في عام 2025، فإن تراجعًا مدفوعًا ببيع الأجانب يُعد سيناريو عالي الاحتمال.
يجب علينا أيضًا مراقبة زوج العملات USD/JPY الذي كان يحوم حول مستوى 158. قد يؤدي خروج رأس المال الأجنبي من الأسهم اليابانية إلى قوة الين مع قيام المستثمرين ببيع أسهمهم وتحويل العائدات، بما يخلق عبئًا إضافيًا على المصدّرين اليابانيين. يمكننا استخدام عقود الخيارات على الين للتحوط من مخاطر العملة هذه أو للمضاربة على ارتفاعه.
