أنهى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي (GBP/USD) الجلسة قريبًا من دون تغيّر يُذكر لكنه تحرّك ضمن نطاق واسع، من قرب 1.3375 هبوطًا إلى نحو 1.3283. ثم ارتدّ باتجاه 1.3340 قبل قرار الفيدرالي، قبل أن يتراجع مجددًا إلى أدنى مستوى للجلسة خلال المؤتمر الصحفي لباول.
صوّتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بنتيجة 11 مقابل 1 على تثبيت الفائدة عند 3.50% إلى 3.75%، مع معارضة المحافظ ستيفن ميران الذي فضّل خفضًا. وفي ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP)، ارتفع توقع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لعام 2026 إلى 2.7% من 2.5% لكلٍّ من التضخم العام والأساسي، في حين رُفع نمو الناتج المحلي الإجمالي قليلًا إلى 2.4%.
الفيدرالي يلمّح إلى بقاء التضخم مرتفعًا لفترة أطول
لا يزال متوسط مخطط النقاط يشير إلى خفض واحد هذا العام، بينما ارتفع عدد الأعضاء الذين يتوقعون عدم إجراء خفض إلى سبعة من ستة. وارتفع تقدير معدل الفائدة المحايد على المدى الطويل إلى 3.1%.
قال باول إن التقدم في التضخم كان محدودًا وربط استمرار تضخم السلع بالرسوم الجمركية، مقدّرًا أن نصف إلى ثلاثة أرباع التضخم الأساسي فوق المستهدف مدفوع بالرسوم الجمركية. وأضاف أنه من المبكر الحكم على نطاق ومدة تأثيرات نفط الشرق الأوسط، وأن الفيدرالي لا يستطيع تجاهل التضخم المدفوع بالطاقة ما لم تُحتوَ أسعار السلع المرتبطة بالرسوم الجمركية.
يتحوّل التركيز الآن إلى بنك إنجلترا، بعد تصويت 5 مقابل 4 لصالح التثبيت في فبراير، مع ترجيح بعض التوقعات الآن لتصويت 7-2 أو 6-3. وكان تضخم الخدمات في المملكة المتحدة 4.4% مقابل توقع بنك إنجلترا عند 4.1%، ويرى كثير من الاقتصاديين الآن أن الخفض قد لا يأتي قبل أبريل.
على رسم 15 دقيقة، كان GBP/USD عند 1.3290، دون المتوسط المتحرك الأسي لـ200 فترة قرب 1.3326، فيما كان مؤشر الستوكاستك ضمن خانة الأرقام الأحادية. تقع المقاومة عند 1.3320–1.3335 ثم 1.3360، بينما يقع الدعم عند 1.3285 ثم 1.3250.
قرار بنك إنجلترا وخطة التداول
إن قرار الاحتياطي الفيدرالي تثبيت الفائدة والإشارة إلى بقاء التضخم مرتفعًا لفترة أطول هو الاستنتاج الأبرز بالنسبة لنا. هذا الموقف المتشدد يعزّز الدولار الأمريكي، ما يفرض ضغطًا فوريًا وممتدًا على زوج GBP/USD. ويؤكد الهبوط الحاد خلال مؤتمر باول الصحفي أن المتداولين يسعّرون فدراليًا أكثر قوة مقارنة ببنوك مركزية أخرى.
يبدو هذا المشهد مألوفًا، إذ رأينا خلال 2018-2019 كيف أثّرت الرسوم التجارية مباشرة في التضخم، ما دفع الفيدرالي للتحرك. وبالمثل، تعيد صدمة النفط إلى الأذهان عام 2022، عندما عقّدت قفزات أسعار الطاقة بعد غزو أوكرانيا السياسة النقدية عالميًا. وتُظهر البيانات التاريخية أنه في مثل هذه البيئات غالبًا ما يعمل الدولار الأمريكي كملاذ آمن، خاصة عندما يحافظ الفيدرالي على نهج صارم لمكافحة التضخم.
بينما يُتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا أيضًا على الفائدة غدًا، تبدو مواقفه أضعف وأكثر تفاعلية. إذ يُجبر على تأجيل الخفض بسبب صدمة النفط، وليس بسبب قوة اقتصادية كامنة كما تُظهر الولايات المتحدة. ومن شأن هذا التباعد في ثقة البنوك المركزية أن يواصل ترجيح كفة الدولار على الجنيه في الأسابيع المقبلة.
وبناءً على هذه الرؤية، ينبغي أن نُفكّر في شراء خيارات بيع (Put) على GBP/USD بمواعيد استحقاق في أبريل أو مايو. ومع تداول الزوج حاليًا عند 1.3290، فإن استهداف أسعار تنفيذ مثل 1.3200 أو 1.3100 سيضعنا في موقع للاستفادة من استمرار الهبوط. ومن المرجح أن تُبقي زيادة عدم اليقين الناجمة عن صراع الشرق الأوسط تقلبات الخيارات مرتفعة، بما يعكس احتمال حدوث تحركات حادة.
ينبغي أن نستخدم المستويات الفنية المذكورة كدليل لتوقيت الصفقات. إن منطقة المقاومة عند 1.3320–1.3335 أصبحت الآن سقفًا حاسمًا، وأي فشل في اختراقها صعودًا ينبغي النظر إليه كفرصة لبدء أو إضافة مراكز بيع. ويقع هدف الهبوط الأولي عند القاع الأخير 1.3285، مع كسرٍ دونه يفتح الطريق نحو منطقة 1.3250.
