كانت نسبة البطالة في الأرجنتين 7.5% في الربع الرابع، مرتفعة من 6.6% في الربع السابق.
يمثل ذلك زيادة قدرها 0.9 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي.
رقم البطالة في الربع الرابع من عام 2025، الذي قفز إلى 7.5% من 6.6%، يُعد إشارة واضحة على ضعف اقتصادي. تشير هذه البيانات إلى أن سوق العمل يواجه صعوبات أكبر مما كان متوقعًا، ما يرجّح أن يؤدي إلى تراجع إنفاق المستهلكين. نرى في ذلك نقطة تحوّل تُلقي تحديًا على التفاؤل المحدود الذي كانت لدينا في نهاية العام الماضي.
في ظل هذا الضعف، ينبغي أن نتوقع مزيدًا من الضغط على البيزو الأرجنتيني. ينبغي أن تُفضّل استراتيجيات المشتقات مراكز شراء على USD/ARS، ربما باستخدام العقود الآجلة أو خيارات الشراء على زوج العملات. قد لا تكون جهود البنك المركزي لامتصاص السيولة، والتي رأيناه يحاولها مجددًا في فبراير 2026، كافية لمواجهة هذا المزاج السلبي.
بالنسبة لمؤشر ميرفال، فإن هذا الخبر يبرّر تبنّي موقف هبوطي. ينبغي أن ندرس شراء خيارات بيع على المؤشر أو على الأسهم المالية الكبرى والأسهم الموجهة للمستهلكين التي ستتأثر بأكبر قدر. وبالرجوع إلى حالات مشابهة، مثل الاضطرابات الاقتصادية التي شهدناها في 2023-2024، غالبًا ما سبقت زيادة البطالة تصحيحات حادة في أسواق الأسهم.
سيؤدي هذا التقرير على الأرجح إلى زيادة تقلبات السوق. من المرجح أن ترتفع التقلبات الضمنية على خيارات ميرفال، والتي كانت تتجه صعودًا بالفعل عند نحو 65% الأسبوع الماضي، إلى مستويات أعلى. قد يكون إنشاء مراكز طويلة على التقلب، مثل استراتيجيات السترايدل على المؤشر، مربحًا بغض النظر عن اتجاه السوق الدقيق على المدى القريب.
