انخفض الذهب (XAU/USD) بأكثر من 2.20% يوم الأربعاء، ليتداول عند 4,878 دولاراً بعد أن سجل أعلى مستوى يومي عند 5,016 دولاراً. وتراجع دون **متوسط الحركة البسيط لمدة 50 يوماً** (مؤشر فني يعتمد على متوسط سعر الإغلاق لآخر 50 يوماً لقياس الاتجاه) عند 4,961 دولاراً، مع ارتفاع عوائد السندات الأميركية وصدور بيانات تضخم قلّصت توقعات خفض الفائدة. ارتفع **مؤشر الدولار الأميركي** (مقياس لقوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية) بنسبة 0.29% إلى 99.84، بالتزامن مع صعود أسعار النفط. وأفادت إسرائيل بوقوع هجوم على منشآت حقل غاز بارس في إيران، وهددت إيران بضربات تستهدف البنية التحتية، ما دفع خام غرب تكساس (WTI) للارتفاع 0.72% إلى 96.64 دولاراً للبرميل.

بيانات التضخم تضغط على الذهب

جاءت بيانات **مؤشر أسعار المنتجين الأميركي** (PPI: يقيس تغير أسعار السلع والخدمات عند بوابة المصنع قبل وصولها للمستهلك) لشهر فبراير أعلى من المتوقع؛ إذ بلغ 3.4% على أساس سنوي مقابل 2.9% في يناير. وارتفع **مؤشر المنتجين الأساسي** (يستبعد البنود الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة لقياس اتجاه التضخم بشكل أوضح) من 3.5% إلى 3.9% على أساس سنوي، فيما قامت الأسواق بتسعير خفض بمقدار 18.5 **نقطة أساس** (1 نقطة أساس = 0.01%) حتى نهاية 2026. ارتفعت طلبات المصانع في يناير بنسبة 0.1% على أساس شهري بعد تراجع مُعدّل سابقاً عند -0.4%. وتركز الأسواق على قرار **الاحتياطي الفيدرالي** (البنك المركزي الأميركي)، وتحديث التوقعات، و**مخطط النقاط** (Dot-plot: رسم يوضح توقعات صناع السياسة لمستويات الفائدة مستقبلاً)، والمؤتمر الصحفي لجيروم باول. فنياً، كسر الذهب لمستوى 4,900 دولار يعيد التركيز إلى 4,800 دولار كمنطقة دعم، بينما تشمل مستويات المقاومة 4,961 و5,000 و5,100 و5,238 دولاراً. كما تحرك **مؤشر القوة النسبية** (RSI: مؤشر يقيس زخم الحركة وقد يشير إلى حالات تشبع بيع أو شراء) أكثر داخل منطقة تشبع البيع. أضافت البنوك المركزية 1,136 طناً من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار في عام 2022.

تموضع التداول قبيل قرار الفيدرالي

يُعدّ الكسر الأخير دون متوسط 50 يوماً ودون مستوى 4,900 دولار إشارة سلبية مهمة لدينا. ويأتي ذلك نتيجة قوة الدولار بدعم من تضخم أعلى من المتوقع وتوترات جيوسياسية جديدة. وعلى المتعاملين في **المشتقات** (أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل الذهب، مثل العقود المستقبلية والخيارات) التعامل مع ذلك كاحتمال لتغير الاتجاه على الأقل على المدى القصير. قراءة مؤشر أسعار المنتجين عند 3.4% دفعت السوق إلى إعادة تقييم احتمالات خفض الفائدة هذا العام. ويعزز بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول جاذبية الدولار ويضغط على الأصول التي لا توفر عائداً مثل الذهب. وزاد صعود خام غرب تكساس فوق 96 دولاراً للبرميل من مخاوف التضخم، إذ قد يؤدي ارتفاع الطاقة إلى زيادة تكاليف الإنتاج والنقل، ما يصعّب مهمة الفيدرالي ويدعم نهجاً أكثر تشدداً تجاه الفائدة. ومع عدم اليقين قبل إعلان الفيدرالي، من المرجح زيادة **التذبذب** (تقلب الأسعار صعوداً وهبوطاً بسرعة). ويمكن النظر في شراء **خيارات البيع** (Put options: عقد يمنح الحق في البيع بسعر محدد خلال فترة معينة للاستفادة من الهبوط) على عقود الذهب الآجلة أو على صناديق مؤشرات متداولة مرتبطة به (ETFs: صناديق تُتداول في البورصة وتتبع أصلاً أو مؤشراً)، للاستفادة من احتمال هبوط نحو دعم 4,800 دولار. كما قد يشهد **مؤشر التقلب VIX** (مقياس لمستوى الخوف في السوق وفق توقعات تقلب مؤشر S&P 500) ارتفاعاً ملحوظاً، ما يجعل استراتيجيات الاستفادة من ارتفاع التقلب أكثر جاذبية. تتجه الأنظار إلى مخطط النقاط القادم للفيدرالي. وإذا أشار المسؤولون إلى خفض أقل أو عدم خفض للفائدة في 2026، فقد يدعم ذلك مخاوف السوق ويؤدي إلى موجة بيع جديدة في الذهب. لذا يبدو تبني نهج حذر أو سلبي تجاه المعدن الأصفر مناسباً خلال الأسابيع المقبلة.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets