أفاد اقتصاديّا RBC رايتشل باتاليا وآبي شو أن إنفاق حاملي البطاقات في كندا ارتفع بشكل طفيف في فبراير، بينما واصل المستهلكون تقليص الإنفاق على السلع الكمالية. وظل مقياسهما الأساسي لمبيعات التجزئة، المستند إلى متوسط ثلاثة أشهر، سلبياً لكنه تحسن مقارنةً بيناير.
بلغ مقياس مبيعات التجزئة الأساسي -0.1% على أساس متوسط ثلاثة أشهر في فبراير، مقارنةً بـ -0.3% في يناير على أساس مُعدّل موسمياً. وجاء هذا التحسن بعد اضطرابات مرتبطة بالطقس وإرهاق ما بعد العطلات أثّرا على الإنفاق في يناير.
السلع الكمالية لا تزال تحت الضغط
جاء انكماش فبراير بالكامل من السلع الكمالية، حيث كانت الملابس وقطاعات التجزئة المرتبطة بها من بين الأضعف. وقد عوّض نمو الإنفاق في الخدمات الكمالية والضروريات جزئياً هذا الضعف في السلع.
سجّل السفر والترفيه والفنون أقوى المكاسب على أساس متوسط ثلاثة أشهر، ما يشير إلى طلب أكثر متانة على الفئات المرتبطة بالتجارب. وتتوقع RBC أن تؤدي أسعار النفط الأعلى إلى رفع المشتريات في محطات الوقود، بينما قد تعتمد التأثيرات على الضروريات الأخرى والإنفاق الكمالي على كيفية توزيع دخل الأسر واستخدام المدخرات.
استناداً إلى بيانات حاملي البطاقات لشهر فبراير، نرى سوقاً يراوح مكانه بدلاً من أن يتعافى بقوة. إن التحسن المتواضع في متوسط إنفاق التجزئة لثلاثة أشهر، بالانتقال إلى -0.1% من -0.3%، يشير إلى أن أسوأ تباطؤ الشتاء قد يكون انتهى. ويعكس هذا الارتفاع الطفيف تفاؤلاً حذراً، لكن الضعف الكامن في إنفاق السلع ينبغي أن يحدّ من أي رهانات صعودية صريحة.
مقاربات التداول حسب القطاع
يشير هذا التباين إلى أن الاستراتيجيات الخاصة بكل قطاع ستتفوق على رهانات السوق الواسعة خلال الأسابيع المقبلة. نحن نبحث عن فرص لشراء خيارات الشراء (Calls) أو بيع فروق خيارات البيع (Put Spreads) على الشركات المرنة في السفر والخدمات. وبالمقابل، قد يكون شراء خيارات البيع (Puts) على تجار التجزئة للسلع غير الأساسية تحوطاً حكيماً ضد استمرار تراجع المستهلكين في ذلك المجال، وهو اتجاه أصبح أكثر وضوحاً مقارنةً بما رأيناه في مطلع 2025.
بالنظر إلى العام الماضي، كان المستهلك قد بدأ للتو بمواجهة الأثر الكامل لتثبيت أسعار الفائدة في 2024. وقد رأينا تفضيلاً مشابهاً، وإن كان أقل وضوحاً، للخدمات في الربع الأول من 2025. وتؤكد البيانات الآن أن هذا سلوك راسخ وليس موضة مؤقتة، ما يجعله أساساً أكثر موثوقية لقرارات التداول.
