صدمة سوق العمل الكندي
جاءت بيانات سوق العمل الكندي الأخيرة ضعيفة، إذ تراجعت الوظائف 84 ألفاً في فبراير، وانخفضت الوظائف بدوام كامل 108 آلاف. وأشارت MUFG إلى أن هذا أكبر هبوط منذ تراجع أبريل 2020 بعد بداية كوفيد. تتوقع MUFG تهدئة خلال الأسبوعين المقبلين، ولا تزال ترى احتمال خفض بنك كندا للفائدة قبل نهاية العام. وتتوقع أن يتجنب البنك تقديم مسار سياسة واضح قبل اتضاح حجم أي صدمة محتملة من أسعار الطاقة. إذا طال أمد النزاع وارتفع الخام أكثر فوق 100 دولار، فقد يبقى USD/CAD ضمن نطاق في البداية. وقالت MUFG إن دعم شروط التبادل التجاري لكندا قد يضعف إذا زادت مخاطر تباطؤ نمو أميركا الشمالية وهبطت أسواق الأسهم.إعادة تسعير السوق وتمركزات الخيارات
استمر هذا التصور لفترة، لكن خفض الفائدة المتوقع قبل نهاية 2025 لم يحدث. وبدلاً من ذلك، أبقى بنك كندا **سعر الفائدة الرئيسي** ثابتاً عند 4.5%، إذ جعلت صدمة أسعار الطاقة التضخم أكثر صلابة من المتوقع خلال النصف الثاني من العام. وقد وفر ذلك دعماً للدولار الكندي ومنع تراجعاً كبيراً. تغيرت الصورة الآن مقارنة بما بعد تقرير الوظائف السيئ في فبراير 2025 الذي سجل فقداناً بأكثر من 84 ألف وظيفة. وأظهرت أحدث بيانات التوظيف في كندا لشهر فبراير 2026 زيادة قوية قدرها 41 ألف وظيفة، وتراجع **التضخم العام** إلى 2.8%. باتت الأسواق تسعّر الآن احتمالاً يتجاوز 60% لخفض فائدة بنك كندا بحلول يوليو. بالنسبة لمتداولي **المشتقات** (أدوات مالية تُستمد قيمتها من أصل مثل العملات أو الفائدة)، يشير ذلك إلى فرصة للتمركز على **تباين في السياسة النقدية** بين كندا والولايات المتحدة، إذ يُتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي الفائدة ثابتة لمدة أطول. ويُعد شراء **خيارات الشراء (Call Options)** على USD/CAD طريقة مباشرة للتمركز لاحتمال ضعف الدولار الكندي نتيجة خفض محتمل للفائدة في كندا. ومن المرجح أن ترتفع **التقلبات الضمنية (Implied Volatility)** (مقياس توقعات السوق لتذبذب السعر المستقبلي والمُستنتج من أسعار الخيارات) قبيل اجتماع بنك كندا في أبريل، ما يجعل الدخول الآن أكثر جاذبية. قد ينظر المتداولون إلى خيارات شراء بأسعار تنفيذ بين 1.3700 و1.3850 لأشهر الصيف. ويبقى الخطر الرئيسي على هذا السيناريو هو سعر النفط، الذي استقر قرب منتصف نطاق 80 دولاراً للبرميل. قد تؤدي قفزة مفاجئة في أسعار الخام إلى دفع بنك كندا لتأجيل دورة خفض الفائدة، ما سيحد من مكاسب USD/CAD.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
