ارتفعت **أسعار المستهلكين المنسّقة** في منطقة اليورو بنسبة **1.9%** على أساس سنوي في فبراير. وجاءت القراءة مطابقة للتوقعات عند **1.9%**.
تشير القراءة إلى أن التضخم السنوي استقر عند المستوى المتوقع خلال الشهر. ولم تُقدَّم أرقام إضافية في هذا التحديث.
وبوصول تضخم فبراير إلى **1.9%** تماماً، لم تتفاجأ الأسواق، ما يقلّص حالياً مصدراً رئيسياً لعدم اليقين. ويعني هذا تأكيد استمرار **انحسار التضخم** (أي تراجع وتيرة ارتفاع الأسعار) أننا قد نشهد انخفاضاً في **تذبذب الأسواق** على المدى القريب. وقد تراجع بالفعل مؤشر **VSTOXX** (مؤشر يقيس تذبذب أسهم منطقة اليورو) إلى ما دون **14**، وهو أدنى مستوى له هذا العام.
وتُبعد هذه القراءة عملياً أي احتمال لرفع إضافي لأسعار الفائدة من جانب **البنك المركزي الأوروبي**، وتنقل النقاش بالكامل إلى توقيت أول خفض للفائدة. وشهدنا نمطاً مشابهاً في 2024 عندما بدأت الأسواق تسعير خفض الفائدة مبكراً قبل الإشارات الرسمية. كما أن **توقعات موظفي المركزي الأوروبي لشهر مارس** خفّضت قليلاً توقعات نمو 2026، ما يزيد الضغط باتجاه تحرك أبكر.
وبالنسبة لمراكزنا في أسعار الفائدة، يعزز ذلك الرؤية بضرورة الاستعداد لأسعار فائدة أقل لاحقاً هذا العام. وتُسعّر أسواق **العقود الآجلة** (اتفاقيات للتداول بسعر محدد في تاريخ لاحق) حالياً خفضاً كاملاً بمقدار **25 نقطة أساس** (أي **0.25%**) بحلول اجتماع سبتمبر، وتمنحنا هذه البيانات ثقة لتعزيز تلك المراكز. وأصبح المسار أوضح مقارنةً بفترة كان فيها التضخم قريباً من 2.4% في أواخر 2025.
ويدعم هذا المناخ الأسهم الأوروبية، إذ إن احتمال انخفاض تكلفة الاقتراض يحسّن آفاق استثمار الشركات وأرباحها. ويمكن النظر في شراء **خيارات الشراء** (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) على مؤشرات مثل **يورو ستوكس 50** ترقباً لارتفاع مع استيعاب السوق لهذا التحول من محاربة التضخم إلى دعم النمو. ويزداد ذلك ترجيحاً لأن بيانات **مؤشر مديري المشتريات (PMI)** لقطاع الخدمات (مؤشر يقيس نشاط الشركات عبر مسوح شهرية) أظهرت تحسناً مفاجئاً، ما يشير إلى أن الاقتصاد قد يستجيب سريعاً للتحفيز.
على صعيد العملات، فإن توجه المركزي الأوروبي إلى سياسة أكثر ميلاً للتيسير يضغط على اليورو نزولاً، خصوصاً مقابل الدولار الأميركي حيث لا يزال التضخم أكثر صموداً. ومن المتوقع أن يتجه سعر صرف **EUR/USD** للانخفاض من مستواه الحالي قرب **1.08**. ويُعد شراء **خيارات البيع** (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) على زوج EUR/USD طريقة مناسبة للاستفادة من هذا الاختلاف المتوقع في السياسات.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
