قامت وزارة الخزانة الأسترالية بنمذجة سيناريوهين لصراع مع إيران: بقاء النفط عند 100 دولار للبرميل خلال النصف الأول من العام، أو ارتفاعه إلى 120 دولاراً واستغراقه ثلاث سنوات للعودة إلى الأسعار السابقة للصراع. وتشير الأرقام المُحدَّثة، مقارنةً بالنمذجة قبل أسبوع، إلى إضافة 0.25 نقطة مئوية إضافية إلى التضخم الرئيسي، وتضاعف الأثر السلبي على الناتج المحلي الإجمالي.
في السيناريو قصير الأجل، يُقدَّر أن يبلغ التضخم الرئيسي ذروته أعلى بمقدار 0.75 نقطة مئوية. ومن المتوقع أن يكون الناتج أقل بنسبة 0.2% تقريباً حول منتصف هذا العام.
Short Term Scenario Implications
في السيناريو المطوّل، يُقدَّر أن يبلغ التضخم الرئيسي ذروته أعلى بمقدار 1.25 نقطة مئوية. ومن المتوقع أن يكون الناتج المحلي الإجمالي أقل بنسبة 0.6% في عام 2027 وأن يظل أدنى من مسار عدم وقوع الصراع في عام 2029.
يرتبط نحو نصف أثر الناتج المحلي الإجمالي بارتفاع أسعار النفط، بينما يرتبط الباقي بتداعيات اقتصادية أوسع. وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع زوج AUD/USD بنسبة 0.22% إلى 0.7120.
بالنظر إلى نمذجة وزارة الخزانة في أوائل عام 2025، فإن احتمال وصول التضخم إلى ذروة ضمن نطاق أواخر 4% أصبح الآن واقعنا الحالي. وأظهرت أحدث أرقام ربع ديسمبر 2025 أن التضخم الرئيسي عند 4.3%، ما يجعل موقف بنك الاحتياطي الأسترالي أكثر صعوبة على نحو متزايد. ويشير هذا الاستمرار إلى أن مشتقات أسعار الفائدة ينبغي أن تتموضع على أساس تثبيت متشدد من البنك المركزي، مع وجود خطر ملموس لرفع إضافي للفائدة هذا العام.
السيناريو قصير الأجل، الذي رأيناه يُنمذج مع النفط عند 100 دولار، هو عملياً قيد التنفيذ إذ يجري تداول خام برنت الآن قرب 98 دولاراً للبرميل وسط استمرار توترات الشرق الأوسط. وقد أبقى ذلك التقلبات في أسواق الطاقة مرتفعة للغاية، مع وصول مؤشر تقلبات النفط الخام (OVX) إلى ذروة خلال 12 شهراً. ينبغي على المتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من هذا التقلب، مثل شراء استراتيجيات سترادل على عقود النفط الآجلة للاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين.
إن الأثر السلبي على الناتج المحلي الإجمالي، الذي كان يُقدَّر حينها بنحو 0.2% أقل، ينعكس الآن في المؤشرات الاستشرافية. نرى هذا الضغط في أحدث مسوح ثقة الأعمال، التي هبطت إلى أدنى مستوى خلال عامين في فبراير 2026. وتستدعي هذه البيئة الحذر، بما يفضّل استراتيجيات تقوم على البيع على المكشوف للأسهم الدورية ذات التركيز المحلي والشراء على المكشوف لمصدّري السلع الذين يستفيدون من ارتفاع الأسعار.
Market And Currency Volatility
بينما من شأن ارتفاع أسعار النفط أن يدعم عادةً الدولار الأسترالي، فإن نفور المخاطر العالمي الأوسع قد حدّ من أي ارتفاع كبير. زوج AUD/USD، الذي كان يتداول عند 0.7120 عندما جرت نمذجة هذه المخاوف لأول مرة في 2025، يواجه الآن صعوبة في الحفاظ على مستوى 0.6750 أمام دولار أمريكي أقوى. ينبغي لمتداولي الخيارات ملاحظة أن التقلب الضمني لشهر واحد للزوج ارتفع إلى أكثر من 11%، ما يشير إلى توقعات بتحركات سعرية أكبر في الأسابيع المقبلة.
