زخم إنفاق المستهلكين
القراءة الأخيرة لمؤشر «ريدبوك»—الذي يقيس مبيعات متاجر التجزئة في الولايات المتحدة كإشارة مبكرة لاتجاه الإنفاق—والتي أظهرت ارتفاعاً سنوياً بنسبة 6.4%، تعني أن إنفاق المستهلكين يتسارع ولا يزال قوياً. هذا يضعف فكرة أن الاقتصاد يبرد بالقدر الكافي كي يغيّر الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) موقفه من السياسة النقدية. نترقب تأكيد هذا الاتجاه عبر بيانات مبيعات التجزئة الحكومية الرسمية، لكن هذا المؤشر المبكر يعكس استمرار الزخم الاقتصادي. ترفع هذه البيانات احتمال أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول للسيطرة على التضخم (ارتفاع الأسعار). وقد حدث أمر مشابه في 2025 عندما أدت بيانات اقتصادية قوية ومتكررة إلى تأجيل توقعات تغيير السياسة. بعد صدور بيانات «ريدبوك»، انخفضت احتمالات خفض الفائدة في الربع الثاني من 2026 وفق أداة CME FedWatch—وهي أداة تتابع توقعات السوق لمسار الفائدة اعتماداً على عقود الفائدة الآجلة—إلى أقل من 20%، ما يعزز توقعات تشدد السياسة النقدية (أي الميل إلى إبقاء الفائدة مرتفعة). بالنسبة لأسواق الأسهم، يخلق ذلك وضعاً ذا اتجاهين. من جهة، يعد إنفاق المستهلكين القوي عاملاً داعماً لأسهم التجزئة والسلع الاستهلاكية غير الأساسية (منتجات وخدمات يمكن الاستغناء عنها مثل السفر والسيارات)، وقد يدعم ذلك شراء «خيارات الشراء» (عقود تمنح الحق في شراء أصل بسعر محدد) على صناديق المؤشرات المتداولة المتخصصة بالقطاع (ETF، وهي صناديق تتداول في السوق وتتبع مؤشراً أو قطاعاً). ومن جهة أخرى، قد يتعرض السوق الأوسع لضغوط بسبب استمرار ارتفاع أسعار الفائدة. لذلك، نرى أن الاحتفاظ بـ«خيارات البيع الوقائية» (عقود تمنح الحق في بيع أصل بسعر محدد بهدف التحوط من الهبوط) على مؤشرات رئيسية مثل SPX (مؤشر ستاندرد آند بورز 500) يُعد وسيلة تحوط مناسبة ضد احتمال تراجع السوق. من المرجح أن تزيد حالة عدم اليقين بشأن مسار قرارات الفيدرالي من تقلبات السوق. وقد ارتفع مؤشر VIX—وهو مؤشر يقيس التقلبات المتوقعة في سوق الأسهم الأميركية ويُعرف بمؤشر الخوف—to ما يزيد على 16، مقارنة بمستويات قريبة من 13.5 مؤخراً، ما يعكس ارتفاع قلق المستثمرين. ويشير ذلك إلى أن الاستعداد لتقلبات أعلى عبر «خيارات شراء على VIX» (عقود تستفيد من ارتفاع التقلبات) قد يكون مناسباً خلال الأسابيع المقبلة.نهج التموضع للاستفادة من التقلبات
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
