تراجع زوج USD/CAD بشكل طفيف إلى نحو 1.3685 خلال التداولات الآسيوية يوم الثلاثاء. دعمت التوترات في الشرق الأوسط الدولار الكندي، بينما تحوّل الاهتمام إلى قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المرتقب يوم الأربعاء.
ارتفعت أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل مع تصاعد الصراع الأمريكي-الإسرائيلي مع إيران. وزادت الهجمات في المنطقة على السفن والبنية التحتية والموانئ التي تستخدمها ناقلات النفط من المخاوف بشأن اضطراب الإمدادات، وهو ما قد يدعم الدولار الكندي المرتبط بالنفط.
البيانات الكندية والدعم المدفوع بالنفط
أضافت بيانات سوق العمل الكندية ضغطاً على توقعات العملة. فقدت كندا 83,900 وظيفة في فبراير وارتفع معدل البطالة إلى 6.7%، وفقاً لهيئة الإحصاء الكندية.
ظل قرار الفيدرالي يوم الأربعاء محور تركيز رئيسياً. ولم يسعّر المتداولون أي احتمال لخفض سعر الفائدة في اجتماع مارس، مما يُبقي النطاق الحالي عند 3.5% إلى 3.75% دون تغيير.
تمت متابعة تعليقات جيروم باول بعد القرار أيضاً. وقد يكون مؤتمره الصحفي يوم الأربعاء ثاني مؤتمر له من النهاية، إذ من المقرر أن تنتهي ولايته كرئيس في مايو.
نشهد إعداداً مشابهاً، وإن كان أقل حدة، لما اختبرناه في هذا التوقيت من عام 2025. في العام الماضي، كان زوج USD/CAD يتداول قرب 1.3685 مع دفع الصراع في الشرق الأوسط أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل. وقد وفّر ذلك التوتر الجيوسياسي دعماً ملحوظاً، وإن كان مؤقتاً، للدولار الكندي.
دلالات التداول للمرحلة المقبلة
لا يزال الارتباط بالسلع عاملاً أساسياً بالنسبة للدولار الكندي، لكن الديناميكيات تغيّرت خلال الاثني عشر شهراً الماضية. يتم تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) حالياً قرب 92 دولاراً للبرميل، منخفضاً عن ذُرى الأزمة لكنه ما يزال مرتفعاً تاريخياً، ما يضع أرضية تحت الدولار الكندي. ينبغي لمتداولي المشتقات أن يضعوا في الحسبان أنه رغم أن النفط يدعم الدولار الكندي، فإن الارتفاع الانفجاري الذي شوهد في مطلع 2025 أقل احتمالاً دون اضطراب كبير جديد في الإمدادات.
يمثل الضعف الكامن في الاقتصاد الكندي، الذي رأيناه في الخسارة المفاجئة البالغة 83,900 وظيفة في فبراير 2025، عبئاً مستمراً. أظهر أحدث تقرير للوظائف مكسباً فاتراً لا يتجاوز 15,000 وظيفة، بينما يظل معدل البطالة مرتفعاً عند 6.4%. هذا الضعف المستمر يحد من قدرة بنك كندا على مجاراة تشدد الفيدرالي، ما يخلق رياحاً مواتية لزوج USD/CAD.
يجب أن نتذكر أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي كان يثبت معدله عند 3.5%–3.75% خلال اجتماع مارس 2025، ما عقّد معركته ضد التضخم مع صدمة النفط. بعد عام، أصبح معدل أموال الفيدرالي الآن ضمن نطاق 4.0%–4.25%، ما يوضح أن الضغوط التضخمية أجبرته في النهاية على مواصلة التشديد. لا يزال هذا الفارق في العائد يدعم الاحتفاظ بالدولار الأمريكي على حساب الدولار الكندي.
مع هذه الإشارات المتعارضة، ينبغي أن يتموضع المتداولون على استمرار التقلبات بدلاً من اتجاه واضح. يدعم ارتفاع أسعار النفط الدولار الكندي، لكن قوة الاقتصاد الأمريكي وارتفاع أسعار الفائدة يدعمان الدولار الأمريكي، ما يبقي الزوج في توازن متوتر. قد تكون الاستراتيجيات التي تستفيد من حركة السعر بحد ذاتها، مثل شراء استراتيجيات السترادل على USD/CAD قبل صدور البيانات الرئيسية، فعّالة في الأسابيع المقبلة.
