تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي في التداولات الآسيوية يوم الثلاثاء، لينخفض إلى ما دون مستوى 1.1500 بقليل بعد ارتداده من منطقة 1.1415–1.1410. ولا يزال الزوج حساسًا قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء واجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس.
تعزّز الطلب على الدولار الأمريكي مع تقليص الأسواق لتوقعات خفض أسعار الفائدة من قِبل الفيدرالي على المدى القريب، ما دعم العملة الخضراء قرب أعلى مستوى لها منذ مايو 2025. كما ارتفعت أسعار النفط بقوة منذ بداية الحرب في إيران، الأمر الذي يُبقي التركيز على مخاطر التضخم وإرشادات السياسة النقدية من كلا البنكين المركزيين.
تركيز اليورو/الدولار قبيل اجتماعات البنوك المركزية
تعرض اليورو لضغوط بسبب المخاوف من أن ارتفاع تكاليف الطاقة قد يبطئ نمو منطقة اليورو، نظرًا لاعتماد المنطقة على الوقود المستورد. وحافظت الأسهم على نبرة إيجابية بعد أن حثّ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الدول على المساعدة في إعادة فتح الشحن عبر مضيق هرمز، ما قلّص الطلب على تمركزات الملاذ الآمن.
يُستخدم اليورو من قِبل 20 دولة في الاتحاد الأوروبي وشكّل 31% من معاملات الصرف الأجنبي العالمية في عام 2022، مع متوسط تداول يومي يتجاوز 2.2 تريليون دولار. ويمثل زوج اليورو/الدولار نحو 30% من جميع تداولات الفوركس، يليه اليورو/الين (4%) واليورو/الجنيه الإسترليني (3%) واليورو/الدولار الأسترالي (2%).
يقع البنك المركزي الأوروبي في فرانكفورت، ويعقد ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا ويستهدف تضخمًا عند 2%، مع قرارات يقودها مجلس يضم الرئيسة كريستين لاغارد. وتشكل أكبر أربع اقتصادات في منطقة اليورو—ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا—نسبة 75% من اقتصاد منطقة اليورو.
نحن نرى زوج اليورو/الدولار يكافح دون مستوى 1.1500، وهو اتجاه تقوده قوة الدولار الأمريكي واستمرار ضعف اليورو. ويراهن السوق بشكل متزايد على أن الاحتياطي الفيدرالي سيؤخر خفض أسعار الفائدة، بينما تواصل أزمة الطاقة المرتبطة بالصراع في إيران تقويض اقتصاد منطقة اليورو. هذا التباين يخلق ضغطًا واضحًا قبيل اجتماعات البنوك المركزية هذا الأسبوع.
تدعم حالة قوة الدولار بيانات حديثة تُظهر أن الاقتصاد الأمريكي أكثر صمودًا مما كان متوقعًا. فقد ظل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE)، وهو المقياس المفضل لدى الفيدرالي، أعلى من الهدف بشكل عنيد، مسجلًا 3.1% على أساس سنوي في أحدث إصدار لشهر يناير 2026. علاوة على ذلك، أظهرت الأرقام النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع 2025 أن الولايات المتحدة توسعت بمعدل سنوي مُعَدَّل قدره 2.9%، في تباين حاد مع الوضع في أوروبا.
تقلبات الخيارات وسيناريوهات التداول الرئيسية
تواجه منطقة اليورو نظرة مستقبلية أشد صعوبة، إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين المنسق لشهر فبراير 2026 إلى 2.8%، مدفوعًا بأسعار خام برنت التي ظلت فوق 90 دولارًا للبرميل. ويحدث ذلك بينما يراوح الاقتصاد مكانه، مع هبوط مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في ألمانيا إلى 44.2 الشهر الماضي، مسجلًا الشهر السادس على التوالي في نطاق الانكماش. وتضع بيئة الركود التضخمي هذه البنك المركزي الأوروبي في موقف بالغ الصعوبة قبيل قراره المرتقب بشأن السياسة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا الوضع إلى تمركزٍ تحسبًا لزيادة تقلبات الأسعار على المدى القريب. فقد ارتفع التقلب الضمني لمدة شهر واحد على خيارات اليورو/الدولار إلى 8.2%، مقارنة بمتوسط 6.5% في الربع الأخير من 2025، ما يشير إلى أن السوق يستعد لتحرك كبير. وقد يكون شراء استراتيجيات مثل الـStraddles أو الـStrangles نهجًا مناسبًا للاستفادة من اختراق بعد الإعلانات بغض النظر عن الاتجاه.
