بيانات اليابان وتوقعات بنك اليابان
ستنشر اليابان أيضاً بيانات التجارة لشهر فبراير يوم الخميس بعد أن ارتفعت الصادرات 16.8% على أساس سنوي في القراءة السابقة. وستركز الأسواق كذلك على تصريحات المحافظ أويدا بحثاً عن أي إشارات حول توقيت تشديد السياسة النقدية (أي رفع أسعار الفائدة أو تقليل التحفيز المالي تدريجياً). على الجانب الأمريكي، خفّف تراجع التوترات في مضيق هرمز الطلب على الدولار كملاذ آمن (عملة يلجأ إليها المستثمرون وقت المخاطر). وجاء مؤشر نيويورك “إمباير ستيت” لقطاع التصنيع عند -0.2 مقابل توقعات 3.2 (وهو مسح شهري لنشاط المصانع في ولاية نيويورك). ومن المقرر صدور قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، مع توقعات ببقاء أسعار الفائدة عند 3.75%. كما سيصدر بالتزامن “ملخص التوقعات الاقتصادية” (تقرير يوضح تقديرات أعضاء الفيدرالي لمسار النمو والتضخم والفائدة).تقارب السياسات وتداعياته على السوق
منذ تلك الذروة، تغيرت الصورة بشكل كبير، ما جعل الرهان على ارتفاع الدولار أكثر خطورة. فقد بدأ الاحتياطي الفيدرالي، استجابة لتباطؤ النمو، دورة خفض للفائدة (سلسلة تخفيضات متتابعة)، ليصل سعر الفائدة إلى 2.75%. في المقابل، واصل بنك اليابان تطبيع سياسته تدريجياً (العودة من سياسة شديدة التيسير إلى مستويات أقرب للطبيعي)، ورفع الفائدة مرتين في أواخر 2025 ليصل سعره المرجعي إلى 1.25%. هذا التقارب ضغط فارق عائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات بين الولايات المتحدة واليابان، إذ تقلّص من أكثر من 350 نقطة أساس (النقطة الأساس تساوي 0.01%) في مطلع 2025 إلى نحو 240 نقطة أساس حالياً. هذا الانكماش يزيل عاملاً داعماً مهماً للزوج ويحد من فرص صعوده. ويعكس السعر الحالي 154.50 هذه الحقيقة الجديدة بأن “تجارة العائد” أصبحت أقل جاذبية (استراتيجية تقوم على الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة والاستثمار بعملة أعلى فائدة لتحقيق فرق العائد). ومع تسجيل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الوطني في اليابان لشهر فبراير 2026 عند 2.3%، واستمراره فوق هدف بنك اليابان، تتزايد توقعات رفع فائدة إضافي هذا العام. بالنسبة للمتداولين، قد يعني ذلك أن بيع خيارات الشراء (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) بأسعار تنفيذ فوق 157.00 يمكن أن يكون استراتيجية حذرة لتحصيل العلاوة (العائد الذي يحصل عليه بائع الخيار)، لأن العودة إلى مستوى 160 الذي شوهد في 2025 تبدو غير مرجحة. كما يُنظر إلى مقاومة تلك الفترة على أنها حاجز نفسي قد يصعب تجاوزه الآن. ومع ضعف الزخم، يمكن أيضاً النظر في استراتيجيات مثل “فروق خيارات البيع” (شراء خيار بيع وبيع خيار بيع آخر بسعر تنفيذ مختلف لتقليل التكلفة) للاستفادة من احتمال تراجع تدريجي للزوج. وقد تعود صفة الين كملاذ آمن للظهور إذا تعمّق التباطؤ الاقتصادي العالمي، ما يضيف ضغطاً إضافياً على USD/JPY. فترة قوة الدولار الواضحة التي شهدناها العام الماضي أصبحت خلفنا.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
