الطلب الصيني على الفضة أبقى نافذة المراجحة للاستيراد في شنغهاي مفتوحة، ما يدعم الشراء الدولي المرتبط بصفقات استيراد مربحة. وقد ظلت النافذة مفتوحة منذ الفترة التي سبقت الحرب في إيران مباشرةً.
الفجوات السعرية الأخيرة على بورصة شنغهاي للعقود الآجلة (SHFE) أعادت المخزونات إلى خزائن البورصة. وقد خفّف ذلك المخاوف بشأن الندرة المحلية مع انتقال المخزونات خارج البورصة إلى مستودعات SHFE.
انخفضت مخزونات مستودعات بورصة شيكاغو التجارية (CME)، لكن إجمالي المخزونات لا يزال 345 مليون أونصة. أما مراكز العقود الآجلة القصيرة لدى الوسطاء فتبلغ 125 مليون أونصة، ويمكن تغطيتها بالكامل بالمعدن المادي ضمن الولاية القضائية الصحيحة، مع بقاء 220 مليون أونصة في مستودعات CME.
يُوصَف سرد السوق بأنه يتجه نحو تغطية مخزونية أعلى. ويرتبط ذلك بتقلُّص العجوزات وارتفاع المعروض الحرّ العالمي.
ما زلنا نرى نافذة المراجحة في شنغهاي مفتوحة، وهو ما دعم أسعار الفضة عبر جذب المعدن إلى الصين. كان هذا محركًا قويًا العام الماضي عقب الصراع في إيران، وتُظهر البيانات الحديثة من أوائل مارس 2026 بقاء علاوة شنغهاي قرب 5–7%. ومع ذلك، تتدفق المخزونات الآن مجددًا إلى مستودعات SHFE، ما يشير إلى تراجع حدة المخاوف من الندرة المحلية.
