استقرت عقود مؤشرات الأسهم الأميركية الآجلة بعد مكاسب في بداية الجلسة في آسيا ولندن. عادت عقود داو وستاندرد آند بورز 500 فوق محاورها المركزية، بينما بقيت عقود ناسداك دون محورها، ما جعل تعافيها أقل اكتمالاً.
في طريقه إلى نيويورك، ينصب التركيز على ما إذا كان السعر سيحافظ على التداول فوق المقاومة أو سيدور عائداً إلى منطقة القيمة. مؤشر VIX قريب من محوره المركزي عند 26.38، لذا فإن اتجاه التقلبات على المدى القصير قد يؤثر في مدى قدرة الأسهم على مواصلة الارتفاع.
نظرة عامة على مستويات المؤشرات الرئيسية
تتداول عقود داو الآجلة عند 46,799، مع TPO POC عند 46,760 وVPOC عند 46,792، داخل VAH/VAL عند 46,820/46,670. المستويات الرئيسية هي CP عند 46,600، وUG عند 46,764–46,866، وUR عند 47,297، وLG عند 46,415–46,301، وLR عند 45,818.
تتداول عقود S&P 500 الآجلة عند 6,667، مع TPO POC عند 6,667 وCP/VPOC عند 6,627، داخل VAH/VAL عند 6,680/6,655، وبارتفاع يقارب 0.52% في لندن. تشمل المستويات UG عند 6,659–6,679، وUR عند 6,764، وLG عند 6,597–6,578، وLR عند 6,500.
تتداول عقود ناسداك الآجلة عند 24,532، بارتفاع يقارب 0.54% في لندن، مع TPO POC عند 24,500 وVPOC عند 24,526، تحت CP عند 24,579، داخل VAH/VAL عند 24,550/24,475. تشمل المستويات UG عند 24,690–24,759، وLG عند 24,475–24,412، وUR عند 25,051، وLR عند 24,142.
يتداول VIX عند 26.25، مع CP عند 26.38، وUG عند 27.80–28.68، وLG عند 24.80–23.54.
يحاول السوق ترميم نفسه، لكننا بحاجة إلى مراقبة مؤشر التقلبات (VIX) عن كثب. داو وS&P 500 في وضع أفضل، لكن ناسداك يتخلف. هذا التباين يخبرنا أن القناعة ضعيفة، وأن الحركة التالية تعتمد بالكامل على ما إذا كان الخوف، المقاس عبر VIX، سيتراجع.
إشارتنا الرئيسية للأسابيع المقبلة ستكون محور VIX عند 26.38. إذا بقيت التقلبات فوق هذا المستوى، ينبغي التفكير في شراء حماية، مثل خيارات البيع (Put) على ناسداك-100 (عبر QQQ)، وهو الذي يُظهر أكبر قدر من الضعف. وإذا انخفض VIX دون 25 واتجه نحو البوابة السفلية قرب 23.54، فسيكون ذلك إشارة واضحة لتقليل المراكز الدفاعية والبحث عن فرص صعود.
محور التقلبات كمحرك للتداول
لم يأتِ ارتفاع التقلبات هذا من فراغ، إذ ما زلنا نتعامل مع التضخم المستمر الذي رأيناه حتى أواخر 2025. أظهر تقرير الوظائف الأسبوع الماضي أن نمو الأجور بقي عند 4.1% بشكل عنيد، كما جاءت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير 2026 عند 3.5%، أعلى من المتوقع. هذه البيانات تُبقي الضغط على الاحتياطي الفيدرالي وتبرر لماذا يتمسك VIX بالبقاء أعلى بكثير من متوسطه طويل الأجل البالغ نحو 19.5.
تشبه البيئة الحالية إلى حد كبير الأسواق المتقلبة التي تعاملنا معها في 2022، حيث كانت كل موجة صعود تُقابل بالتشكيك بسبب موقف الفيدرالي المتشدد. ومع بقاء VIX فوق 25، تُظهر التجربة التاريخية أن هبوطات حادة قد تحدث دون إنذار يُذكر. لذلك ينبغي التعامل مع أي قوة في السوق بحذر إلى أن تنكسر التقلبات فعلاً إلى الأسفل.
بالنسبة لداو وS&P 500 الأكثر قوة، نحتاج إلى رؤيتهما يحافظان على التداول فوق محوريهما الرئيسيين عند 46,600 و6,627 على التوالي. إذا بدأ VIX بالانخفاض مع صمود هذه المستويات، فسيمنحنا ذلك ثقة لبدء مراكز صعودية حذرة، مثل سبريدات الشراء (Call Spreads)، لاستهداف حركة نحو نطاقاتهما العليا. تتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في الصعود مع تحديد المخاطر بوضوح إذا انعكس السوق فجأة.
يبقى ناسداك مصدر قلقنا الأساسي وأفضل تحوط إذا ساءت الأمور. وإلى أن يتمكن من استعادة محوره المركزي عند 24,579، سيظل الأكثر عرضة لارتفاع مفاجئ في VIX. إذا ارتفعت التقلبات وفشل ناسداك في تجاوز ذلك المستوى، فسيؤكد ذلك إشارة انتقال إلى وضع تجنب المخاطر، ما يجعل خيارات البيع على المؤشر صفقة دفاعية فعّالة.
