ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في كندا بنسبة 0.2% على أساس شهري في فبراير.
يقيس هذا التغير الشهري في تضخم المستهلك الأساسي في كندا، مع استبعاد بعض البنود المتقلبة.
يبقى التضخم الأساسي عنيدًا
رأينا قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في فبراير عند 0.2%، وهو ما يعادل على أساس سنوي 2.4% بشكل عنيد. يعزز هذا الرقم فكرة أن بنك كندا سيبقى حذرًا ومن غير المرجح أن يخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في أبريل. إن المسار للعودة إلى هدف التضخم البالغ 2% يتبين أنه أبطأ مما توقعه كثيرون.
تتحدى هذه البيانات تسعير السوق الحالي، حيث ما تزال مقايضات مؤشر الليلة الواحدة تشير إلى احتمال يزيد على 40% لخفض الفائدة بحلول يونيو. نعتقد أن هذا يجعل بيع عقود العقود الآجلة المرتبطة بمعدل CORRA، أي المراهنة فعليًا ضد خفض الفائدة القريب، استراتيجية جذابة. وبالعودة إلى عام 2025، نتذكر كيف أن بيانات التضخم العنيدة المماثلة أخّرت تحول بنك كندا لمدة ربعين متتاليين.
من شأن بنك مركزي أكثر تشددًا أن يوفر دعمًا للدولار الكندي، لا سيما مع إظهار بيانات الوظائف الأخيرة أيضًا استمرار القوة الاقتصادية مع استقرار البطالة عند 5.5%. نرى إمكانية لتعزيز الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي مع تغيّر سردية فارق أسعار الفائدة. ينبغي النظر في استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من تحرك بعيدًا عن مستوى 1.35 الحالي باتجاه 1.33.
بالنسبة للأسهم، فإن احتمال بقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة قد يشكل عامل ضغط على مؤشر S&P/TSX 60. من المرجح أن تواجه القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل العقارات والمرافق أكبر قدر من الضغط من هذا الوضع «المرتفع لفترة أطول». نعتقد أن خيارات البيع الوقائية على المؤشر توفر تحوطًا معقولًا ضد احتمال تراجع السوق في الأسابيع المقبلة.
