تراجع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (على أساس سنوي) الصادر عن بنك كندا إلى 2.3% في فبراير، انخفاضًا من 2.6% سابقًا.
تُظهر القراءة أن التضخم الأساسي تباطأ مقارنةً بالقراءة السابقة. وهو يرصد التغير السنوي في أسعار المستهلك الأساسية لشهر فبراير.
مسار خفض سعر الفائدة
مع تراجع التضخم الأساسي إلى 2.3%، نرى الآن مسارًا واضحًا أمام بنك كندا لخفض سعر الفائدة الرئيسي، والذي استقر عند 4.75% منذ منتصف عام 2025. هذه القراءة أقل بكثير من التوقعات وتقرّب التضخم ضمن نطاق قريب من هدف البنك البالغ 2%. وبناءً عليه، سيقوم السوق الآن بتسعير خفض للفائدة في الربع الثاني بشكل أكثر حدة.
ينبغي أن نتوقع أن تحقق المراكز التي تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل أداءً جيدًا. ويشمل ذلك اتخاذ مراكز شراء على عقود باكس الآجلة (BAX)، إذ ترتفع قيمتها عندما يرسّخ السوق توقعات التيسير النقدي. ومن المرجح أن تكون احتمالية الخفض في اجتماع يونيو قد قفزت من 50% إلى أكثر من 80% استنادًا إلى نقطة بيانات واحدة.
من شبه المؤكد أن هذا التطور سيضع ضغطًا هبوطيًا على الدولار الكندي. لقد شهدنا تباطؤ التضخم لدينا بوتيرة أسرع مقارنةً بالولايات المتحدة، حيث كانت أحدث قراءة للتضخم الأساسي لديهم في 2026 لا تزال تميل إلى الاقتراب من 2.8%. هذا التباين يعزز مبرر شراء خيارات الشراء على زوج USD/CAD، مراهنةً على ارتفاع سعر الصرف مع تراجع توقعات أسعار الفائدة في كندا.
بالنسبة لأسواق الأسهم، تُعد هذه إشارة إيجابية، خاصةً بعد نمو الناتج المحلي الإجمالي الضعيف الذي شهدناه في الربع الأخير من عام 2025. انخفاض أسعار الفائدة يقلل تكاليف الاقتراض على الشركات الكندية ويجعل الأسهم أكثر جاذبية مقارنةً بالسندات. يمكن أن نتوقع زيادة في شراء خيارات الشراء على مؤشرات السوق الواسعة مثل S&P/TSX 60.
سوق العمل واتجاه التضخم
يعزز تقرير التضخم هذا الاتجاه الذي لاحظناه خلال عام 2025، حيث ارتفع معدل البطالة تدريجيًا إلى 6.2%. إن الجمع بين تراجع ضغوط الأسعار وضعف سوق العمل يمنح بنك كندا مبررًا مزدوجًا لبدء تيسير سياسته. ينبغي على المتداولين التمركز استعدادًا لبيئة سياسة نقدية أكثر ميلًا للتيسير خلال الأسابيع المقبلة.
