الدولار الأسترالي (AUD) يقترب من اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) مع واحد من أكثر إعدادات السياسة تشدداً ضمن مجموعة العشر (G10). وعلى الرغم من ذلك، لم تحدث طفرة في التدفقات الداخلة إلى الدولار الأسترالي.
أداء زوج AUD/USD كان أفضل من المقاييس الأوسع للعملة. الأسبوع الماضي سجّل ثلاثة أيام متتالية من التدفقات الداخلة فوق 1.0 من حيث حجم التدفق، وهي أول سلسلة من هذا النوع هذا العام.
تدفقات العملات المتقاطعة تقود التباعد
تأثر الأداء الأوسع للدولار الأسترالي سلباً بتدفقات العملات المتقاطعة، ولا سيما في يناير. وقد خفّضت هذه التدفقات النتائج الإجمالية للعملة مقارنةً بزوج AUD/USD.
يقول التقرير إن الدولار الأسترالي قد يرتفع إذا أكّد بنك الاحتياطي الأسترالي التسعير الحالي في السوق، حتى لو استمرت الأسواق في استبعاد توقعات تيسير مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. كما يذكر أن المادة أُعدّت بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من قبل محرر.
ومع اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي غداً، 17 مارس 2026، نرى أنه سيحافظ على أحد أكثر المواقف السياسية تشدداً بين الاقتصادات الكبرى. ظل التضخم الأسترالي عنيداً، حيث أظهرت آخر قراءة فصلية من يناير معدلًا سنوياً قدره 3.8%، وهو أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الأسترالي. وهذا يجعل من غير المرجح للغاية أن يلمّح البنك المركزي إلى خفض من سعر الفائدة النقدي الحالي البالغ 4.35%.
ونظراً لارتفاع سعر الفائدة هذا، نجد من المستغرب ألا تتدفق موجة من رؤوس الأموال إلى الدولار الأسترالي. يشير هذا التردد إلى أن المتداولين يوازنون بين العائد المرتفع والمخاوف بشأن الظروف الاقتصادية العالمية. ونلاحظ أنه بينما شهد زوج AUD/USD بعض التدفقات الداخلة الأسبوع الماضي، فإن الاتجاه الأوسع ظل محدوداً.
أفكار تموضع لصفقات القيمة النسبية
كان التباعد الحقيقي الذي رأيناه خلال 2025 هو ضعف أداء الدولار الأسترالي مقابل عملات أخرى مقارنة باستقراره النسبي أمام الدولار الأمريكي. ومع تسعير الأسواق الآن لاستبعاد تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، أصبحت صفقة العائد البسيطة على AUD/USD أقل جاذبية. وقد يُبقي ذلك الزوج ضمن نطاق تداول محدود حتى لو ظل بنك الاحتياطي الأسترالي متشدداً.
الفرصة لمتداولي المشتقات على الأرجح تكمن في التمركز لقوة الدولار الأسترالي مقابل عملات اقتصادات تواجه ركوداً تضخمياً. فعلى سبيل المثال، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو قرب الصفر في أواخر 2025 واستمرار التضخم مرتفعاً، قد يُجبر البنك المركزي الأوروبي على التفكير في تيسير السياسة، ما يجعل مراكز الشراء على AUD/EUR جذابة. ويمكن لاستراتيجيات الخيارات التي تستفيد من ارتفاع AUD/EUR أن تتحوط ضد هذا التباعد.
