التضخم المستورد ومخاطر الطاقة
يخشى المسؤولون أن يؤدي مزيد من ضعف الين إلى رفع «التضخم المستورد» (ارتفاع الأسعار داخل اليابان بسبب زيادة تكلفة السلع والخدمات المستوردة عند انخفاض العملة)، عبر ارتفاع أسعار الطاقة المرتبطة بحرب إيران. الهدف هو الحد من الضغوط الإضافية على تكاليف المعيشة للأسر. ويُطرح احتمال رفع مفاجئ لأسعار الفائدة من بنك اليابان في اجتماعه يوم 19 مارس. وأبلغ البنك البرلمان أن تقلبات سعر الصرف باتت تؤثر في «التضخم الأساسي» (معدل التضخم بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء الطازج) وفي «توقعات التضخم» (ما يتوقعه المستهلكون والشركات لارتفاع الأسعار مستقبلاً) أكثر مما كان عليه الحال سابقاً. نرى اقتراب USD/JPY من مستوى 160 الحاسم، ما يرفع بشكل كبير احتمال تدخل مباشر في السوق. ويُظهر تواصل طوكيو مع السلطات الأميركية بصورة أوثق من المعتاد أن التحرك المنسق احتمال قائم.التدخل في السياسات ومخاطر المراكز
يُعد اجتماع بنك اليابان في 19 مارس حدثاً رئيسياً للمخاطر، مع بقاء خيار رفع الفائدة المفاجئ مطروحاً. هذا الاحتمال لتغير مفاجئ في السياسة دفع «التقلبات الضمنية لأسبوع واحد» (مؤشر مستخلص من أسعار عقود الخيارات ويعكس توقعات السوق لتحركات السعر خلال أسبوع) لزوج USD/JPY إلى الارتفاع فوق 15%، ما يعكس درجة عالية من عدم اليقين. وينبغي للمتداولين الحذر من الاحتفاظ بمراكز شراء مباشرة قبل الإعلان، إذ قد يؤدي رفع الفائدة إلى هبوط حاد في الزوج. كما يجب الاستعداد لاحتمال تحرك وزارة المالية بشكل مستقل حتى إذا أبقى بنك اليابان السياسة دون تغيير. ويقلق المسؤولون من أن ارتفاع أسعار الطاقة سيغذي مزيداً من التضخم، ما يمنحهم دافعاً قوياً للدفاع عن العملة. وقد يكون التحوط عبر شراء «خيارات شراء للين خارج نطاق السعر» (عقود خيارات يكون سعر تنفيذها بعيداً عن السعر الحالي وأقل تكلفة، وقد تُستخدم لتأمين حماية من تحرك مفاجئ) نهجاً مناسباً لمواجهة هبوط سريع بعدة ينات بسبب التدخل. وتشير بيانات «لجنة تداول السلع الآجلة» الأميركية (CFTC) إلى أن صافي مراكز المضاربة المعاكسة للين اتسع إلى أكبر مستوى منذ مطلع العام الماضي، ما يعني أن السوق مزدحم بمراكز متشابهة وقد يكون عرضة لارتداد قوي. كما أن التضخم الأساسي في اليابان، الذي سجل 2.4% الشهر الماضي، يوفر مبرراً داخلياً لتبني موقف أكثر تشدداً. أنشئ حسابك الحقيقي لدى VT Markets و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
