تفاقم تراجع العقارات
تؤكد أحدث البيانات، التي تُظهر تراجع مؤشر أسعار المساكن في الصين إلى -3.2% في فبراير، أن ركود سوق العقارات يزداد حدة. هذا التسارع المحدود لكن المهم مقارنةً بانخفاض يناير البالغ -3.1% يعني أن إجراءات الدعم الحكومية التي أُعلنت في أواخر 2025 لم تنجح في وقف التراجع. لذلك، يُرجّح استمرار النظرة السلبية للأصول المرتبطة مباشرةً بقطاع البناء في الصين وبثقة المستهلكين. وقد بدأ هذا الضعف يضغط على المعادن الصناعية (مواد أولية تُستخدم في التصنيع والبناء مثل الحديد والنحاس)، إذ تراجعت العقود الآجلة لخام الحديد (اتفاقيات لشراء أو بيع خام الحديد بسعر محدد في تاريخ لاحق) في بورصة سنغافورة بنسبة 8% خلال الشهر الماضي لتتداول قرب 108 دولارات للطن. وظهر نمط مماثل خلال 2024 و2025، حين أدت تعثرات مطوري العقارات (عجز الشركات العقارية عن سداد الديون) إلى تراجع الطلب على الصلب. وقد يفكر المتداولون في شراء خيارات بيع (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد للاستفادة من الهبوط) على شركات التعدين، أو البيع على المكشوف للدولار الأسترالي (الرهان على انخفاض العملة عبر بيعها قبل شرائها لاحقاً)، والذي لامس الأسبوع الماضي أدنى مستوى في أربعة أشهر عند 0.6510 مقابل الدولار الأميركي. كما يمتد ما يُعرف بـ«الأثر السلبي للثروة» (تراجع إنفاق الأفراد عندما تنخفض قيمة أصولهم مثل المنازل)، وهو ما عكسته بيانات مبيعات التجزئة المخيبة الأسبوع الماضي التي أظهرت نمواً لا يتجاوز 2.9%. وهذا يوحي بأن المستهلكين يميلون إلى الادخار بدل الإنفاق بسبب عدم اليقين بشأن قيمة أهم أصولهم. وقد تظهر فرصة في شراء خيارات بيع على صناديق مؤشرات متداولة مدرجة في هونغ كونغ (صناديق تُتداول في البورصة وتتبع أداء مؤشر) تتبع أسهم الشركات الاستهلاكية والمالية الصينية خلال الأسابيع المقبلة.ترجيح مزيد من التحفيز
نتوقع أن يضطر بنك الشعب الصيني إلى إطلاق المزيد من إجراءات التحفيز (سياسات لدعم الاقتصاد مثل خفض الفائدة أو زيادة السيولة)، ما قد يفرض ضغوطاً هبوطية على اليوان. وقد تراجع اليوان الخارجي (سعر اليوان المتداول خارج الصين) بالفعل إلى ما بعد 7.28 مقابل الدولار هذا الشهر، وهو أضعف مستوى له في 2026. ويعزز ذلك استراتيجية تفضيل الاحتفاظ بالدولار الأميركي مقابل سلة من العملات المرتبطة بنمو الصين.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
