تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي قرب 1.3240، مسجلاً تراجعاً لليوم الرابع على التوالي وملامساً أدنى مستوى له منذ 3 ديسمبر 2025. وجاءت الحركة بالتزامن مع قوة الدولار الأمريكي وتحوّل الأسواق إلى تجنّب المخاطر (أي ميل المستثمرين إلى الابتعاد عن الأصول الأعلى مخاطرة والتوجه إلى الأصول الأكثر أماناً). دفعت الحرب مع إيران أسعار النفط إلى الارتفاع، ما زاد مخاطر التضخم قبل اجتماعات السياسة النقدية الأسبوع المقبل. ومن المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا قرارات أسعار الفائدة، كما سيصدر الفيدرالي نسخة محدثة من «مخطط النقاط» (Dot Plot)، وهو جدول يوضح توقعات أعضاء الفيدرالي لمسار أسعار الفائدة في الفترات المقبلة.

صدمة النفط ونمو المملكة المتحدة

يقدّر بعض الاقتصاديين أن وصول النفط إلى 100 دولار للبرميل قد يرفع مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة بنحو 0.6 نقطة مئوية، نتيجة ارتفاع تكاليف الوقود. وفي المملكة المتحدة، جاء الناتج المحلي الإجمالي الشهري عند 0% على أساس شهري في يناير، بعد 0.1% في ديسمبر. في الولايات المتحدة، ارتفعت فرص العمل الشاغرة وفق تقرير JOLTS (أي مسح يقيس عدد الوظائف المتاحة والاستقالات والتعيينات) إلى 6.946 مليون وظيفة في يناير مقابل 6.55 مليون في القراءة السابقة لشهر ديسمبر. وسجل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE، وهو مقياس للتضخم يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة ويراقبه الفيدرالي عن كثب) نسبة 3.1% في يناير، ارتفاعاً من 3.0% في ديسمبر. على الرسم البياني لأربع ساعات، كان الزوج عند 1.3241 وتداول دون المتوسطين المتحركين البسيطين لفترتي 20 و100 (SMA، وهو متوسط سعر الإغلاق لفترة محددة لتقدير الاتجاه). وتم رصد مقاومة عند 1.3289 و1.3346، ودعم عند 1.3230، بينما استقر مؤشر القوة النسبية RSI (مؤشر يقيس قوة الزخم وقد يشير إلى تشبع بيعي عند مستويات منخفضة) قرب 30.

صفقة مبنية على تباين السياسة النقدية

يخلق النزاع المستمر مع إيران مشكلة تضخمية يصعب على بنك إنجلترا التعامل معها عبر تشديد السياسة النقدية دون الإضرار باقتصاد يعاني ركوداً. ويشبه ذلك صدمات أسعار الطاقة في 2022 التي ضغطت بقوة على المستهلك في المملكة المتحدة وقيّدت خيارات بنك إنجلترا. ويميل هذا الوضع لصالح الدولار الأمريكي، إذ يملك الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر للإبقاء على نهج متشدد (أي تفضيل إبقاء الفائدة مرتفعة أو رفعها لمكافحة التضخم). في ضوء توقع تثبيت «يميل للتيسير» من بنك إنجلترا (أي تثبيت الفائدة مع لهجة تشير لإمكانية خفضها لاحقاً)، نرى أن شراء خيارات البيع (Put Options، وهي عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد وتستفيد عادة من هبوط السعر) على زوج الجنيه/الدولار قد يكون الاستراتيجية الأكثر فاعلية. واستهداف أسعار تنفيذ دون المستوى النفسي 1.3200 مع تواريخ انتهاء في أواخر مارس قد يتيح الاستفادة من أي رد فعل سلبي لاجتماع الأسبوع المقبل. وتوفر هذه المقاربة مخاطرة محددة (أي أن الخسارة القصوى عادة تقتصر على قيمة القسط المدفوع للخيار) لاستغلال ضعف الجنيه. وتدعم بيانات السوق الحديثة هذا التوجه؛ إذ تُظهر «انعكاسات المخاطر» لمدة شهر لزوج الجنيه/الدولار (Risk Reversals، وهو مقياس يقارن كلفة خيارات الشراء والبيع لاستنتاج ميل السوق الصعودي أو الهبوطي) أكبر انحياز نحو خيارات البيع منذ الربع الرابع من 2025. ويشير ذلك إلى أن المتعاملين المؤسساتيين يشترون حماية من الهبوط. وعلى الجانب الأمريكي، ما زالت البيانات الاقتصادية تبرر قوة الدولار، إذ أظهرت أحدث بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الصادرة أمس أن سوق العمل ما زال شديد الضيق. كما أن قراءة Core PCE فوق 3% تمنح الفيدرالي سبباً محدوداً للإشارة إلى خفض قريب للفائدة في «مخطط النقاط» الجديد. ويُعد هذا التباين في السياسة النقدية بين الفيدرالي وبنك إنجلترا المحرك الرئيسي لهذه الفكرة الاستثمارية.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets