انخفضت توقعات التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة لمدة 5 سنوات إلى 3.2% في مارس. وكانت القراءة السابقة 3.3%.
تشير البيانات إلى تراجع بمقدار 0.1 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق. وهي تغطي توقعات التضخم خلال السنوات الخمس المقبلة.
اتجاه توقعات التضخم الاستهلاكي
هذا مقياس لكيفية اعتقاد المستهلكين بأن الأسعار ستتغير. رقم مارس أقل من المستوى السابق.
هذا الانخفاض الطفيف في توقعات التضخم على المدى الطويل من 3.3% إلى 3.2% يعزز فكرة أن السياسة التشديدية للاحتياطي الفيدرالي تؤتي ثمارها. ينبغي أن نتوقع نبرة أكثر ميلاً للتيسير من متحدثي الاحتياطي الفيدرالي، ما قد يخفف من توقعات أسعار الفائدة. وهذا يضع تركيزاً أكبر على المشتقات الحساسة لأسعار الفائدة في الأسابيع المقبلة.
نرى في ذلك إشارة للنظر في عقود الفائدة الآجلة، ولا سيما العقود المرتبطة بمعدل التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR). قبل هذه البيانات، كان السوق يسعّر احتمالاً بنحو 45% لخفض الفائدة بحلول اجتماع يوليو 2026؛ ونتوقع الآن أن يرتفع هذا الاحتمال إلى ما فوق 55%. وتشير هذه النقلة إلى أن اتخاذ مراكز استعداداً لانخفاض الفائدة لاحقاً خلال العام قد يكون مربحاً.
بالنسبة لخيارات الأسهم، فإن هذه الأخبار تدعم القطاعات الموجهة للنمو مثل التكنولوجيا، الحساسة لتكاليف الاقتراض على المدى الطويل. نتذكر كيف ارتفعت الأسواق في أواخر 2024 مع أي إشارة إلى تباطؤ التضخم، وقد تُشعل هذه البيانات سلوكاً مشابهاً ولكن بوتيرة أكثر هدوءاً. قد يفكر المتداولون في شراء خيارات شراء (Call) على المؤشرات الثقيلة بالتكنولوجيا مثل ناسداك 100، الذي ارتفع بأكثر من 4% منذ بداية العام.
تقلبات السوق وأسعار الفائدة
ينبغي أن يفرض هذا التطور أيضاً ضغطاً هبوطياً على تقلبات السوق. كان مؤشر VIX يحوم حول مستوى معتدل عند 17، وقد يدفع هدوء توقعات التضخم به نحو مستوى 15 الذي رأيناه الشهر الماضي. قد يكون بيع عقود VIX الآجلة أو شراء خيارات بيع (Put) على المنتجات المرتبطة بالتقلب استراتيجية فعّالة إذا استمر هذا الاتجاه.
في سوق السندات، تجعل هذه البيانات العوائد الحالية أكثر جاذبية وتشير إلى أسعار أعلى للديون الحكومية. من المرجح أن يواجه عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، الذي كان يتداول مؤخراً قرب 4.15%، ضغطاً للعودة باتجاه مستوى 4.0%. ينبغي أن ننظر في اتخاذ مراكز شراء في عقود الخزانة الآجلة للاستفادة من هذا الارتفاع المحتمل في الأسعار.
