ظل خام غرب تكساس الوسيط شديد التقلب، مرتفعًا بأكثر من 7.5% يوم الخميس وسط مخاوف من تعطل الإمدادات عبر مضيق هرمز خلال الحرب الأمريكية-الإيرانية. وتداول خام غرب تكساس قرب 94.31 دولارًا، مسجلًا ثالث مكسب يومي على التوالي، بعد أن قفز إلى 113 دولارًا يوم الاثنين ثم تراجع ليغلق قرب 83.36 دولارًا.
قال المرشد الأعلى الإيراني، مجتبى خامنئي، يوم الخميس إن إغلاق مضيق هرمز ينبغي أن يستمر كأداة ضغط. وقال وزير الطاقة الأمريكي كريس رايت إن هناك تعطلًا قصير الأجل في الإمدادات، وإن مرافقة البحرية الأمريكية لناقلات النفط قد تبدأ بحلول نهاية الشهر.
توقعات العرض والطلب
قالت وكالة الطاقة الدولية (IEA) إنها تخطط للإفراج عن نحو 400 مليون برميل من الاحتياطيات الاستراتيجية لأعضائها. كما خفّضت توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط في عام 2026 إلى 640 ألف برميل يوميًا من 850 ألف برميل يوميًا.
على الرسوم البيانية، تحرك خام غرب تكساس فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لـ 21 و50 و100 يوم، في حين استقر مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 81 وتحرك مؤشر ADX باتجاه مستويات أواخر الأربعينات؛ وارتفع مؤشر ATR. تقع المقاومة قرب 94.61 دولارًا (تصحيح 50% من 113.28 إلى 75.95 دولارًا)، ثم 99.02 و105.29 دولارًا، مع 113.28 دولارًا فوق ذلك؛ أما الدعم فيقع قرب 90.21 و84.76 و75.95 دولارًا، والمتوسط المتحرك البسيط لـ 21 يومًا قرب 72.20 دولارًا.
لا تزال التحركات السعرية العنيفة للعام الماضي قد أبقت التقلب الضمني عند مستويات مرتفعة، ما يجعل علاوات عقود الخيارات مرتفعة نسبيًا. حاليًا، يحوم مؤشر تقلبات النفط الخام لدى CBOE (OVX) قرب 35، وهو أقل بكثير من قمم الأزمة لكنه لا يزال أعلى من المستويات التاريخية المعتادة، بما يعكس استمرار المخاطر الجيوسياسية. هذه البيئة تجعل الاستراتيجيات التي تستفيد من التقلب المرتفع، مثل استراتيجيات الاسترادل أو الاسترانغل، جذابة لمن يتوقعون موجة كبيرة أخرى في الأسعار.
مستويات السوق الرئيسية
أدى الإفراج عن 400 مليون برميل من الاحتياطيات الاستراتيجية لوكالة الطاقة الدولية في العام الماضي إلى جعل المخزونات العالمية في وضع أكثر هشاشة مع دخول موسم الربيع. وبينما ظل إنتاج النفط الخام الأمريكي قويًا عند نحو 13.3 مليون برميل يوميًا، فقد لا يكون ذلك كافيًا لامتصاص صدمة تعطل كبير آخر في الإمدادات. لذلك، قد يكون لأي تجدد للتوتر في الشرق الأوسط أثر مبالغ فيه على الأسعار، ما يجعل خيارات الشراء الطويلة (Long Calls) وسيلة تحوط قابلة للتطبيق ضد صدمة الإمدادات.
يبدو أن توقعات وكالة الطاقة الدولية لعام 2025، التي خفّضت فيها توقعها لنمو الطلب في 2026، كانت دقيقة مع ظهور مؤشرات على تباطؤ الاقتصاد العالمي. وقد أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأخيرة من الاقتصادات الكبرى انكماشًا في النشاط الصناعي، ما يضغط على النظرة العامة لطلب الطاقة. هذا الضعف المستمر في الطلب قد يحد من أي موجات صعود محتملة، ما يشير إلى أن فروق بيع خيارات الشراء (Bear Call Spreads) قد تكون طريقة فعالة للتداول في سوق يتحرك ضمن نطاق أو يميل إلى الهبوط بشكل طفيف.
نحن نراقب عن كثب مستويات فيبوناتشي الرئيسية التي حددت نطاق التداول خلال أزمة 2025، ولا سيما الدعم حول مستوى 76 دولارًا والمقاومة قرب 90 دولارًا. قد يشير كسر حاسم دون الدعم إلى أن مخاوف الطلب بدأت تهيمن، ما يخلق فرصة للمتداولين لفتح مراكز بيع أو شراء خيارات البيع (Puts). وعلى العكس، فإن التحرك المستدام فوق مستوى المقاومة عند 90 دولارًا سيشير إلى عودة مخاوف الإمدادات، ومن المرجح أن يدفع ذلك إلى ارتفاع سريع.
