إشارة العائد طويل الأجل
ارتفاع العائد في مزاد سندات 30 عاماً يعني أن السوق يطالب بعائد أعلى مقابل تحمل مخاطر الفترة الطويلة (أي مخاطر عدم اليقين بشأن التضخم والنمو وأسعار الفائدة مستقبلاً). ويُرجّح أن يكون ذلك رد فعل مباشر على استمرار التضخم، بعدما جاء تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI، وهو مقياس لارتفاع أسعار السلع والخدمات التي يشتريها المستهلك) لشهر فبراير 2026 أعلى من المتوقع عند 3.1%. وهذا يشير إلى أن توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) تتراجع بسرعة. يمكن التفكير في الاستعداد لاحتمال استمرار ارتفاع الفائدة عبر دراسة مراكز بيع على عقود الخزانة الآجلة (Treasury futures، وهي عقود مشتقة يُتداول فيها سعر السند مستقبلاً)، خصوصاً عقد السندات فائقة الأجل 30 عاماً (/UB). ومع ارتفاع العوائد تنخفض أسعار هذه العقود لأن سعر السند يتحرك عادةً عكس العائد. كذلك فإن الأدوات المشتقة المرتبطة بسعر سياسة الفيدرالي، مثل عقود SOFR الآجلة (SOFR هو سعر تمويل لليلة واحدة في السوق الأميركية ويُستخدم كمؤشر لأسعار الفائدة قصيرة الأجل)، باتت تُسعّر خفضاً أقل للفائدة هذا العام، مع تراجع احتمال حدوث خفض قبل سبتمبر إلى ما دون 50%. هذه البيئة تكون عادةً سلبية لأسواق الأسهم، لذلك يمكن النظر في شراء عقود خيار بيع وقائية (Protective puts، وهي أدوات تمنح الحق في البيع بسعر محدد لحماية المحفظة إذا هبطت السوق) على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500. وقد شهدنا نمطاً مشابهاً في الربع الثالث من 2025 عندما سبق الارتفاع الحاد في العوائد تراجعاً في السوق، لذا فإن التحوط يُعد خطوة منطقية. كما ارتفع مؤشر VIX (مؤشر يقيس توقعات تقلبات السوق) من 14 إلى أكثر من 18 خلال الأسابيع الأخيرة، وقد يكون شراء خيارات الشراء على VIX (VIX calls، وهي أدوات تربح عادةً عند ارتفاع التقلب) وسيلة للاستفادة من زيادة الضغوط في السوق. ارتفاع العوائد الأميركية طويلة الأجل يجعل الدولار الأميركي أكثر جاذبية عادةً للمستثمرين الأجانب. ويمكن البحث عن فرص لشراء الدولار مقابل عملات يُرجّح أن تبدأ بنوكها المركزية خفض الفائدة في وقت أقرب، مثل اليورو. ويمكن تنفيذ ذلك عبر عقود مؤشر الدولار الآجلة (/DX) أو عبر بيع خيارات الشراء على أزواج عملات مثل EUR/USD (أي المراهنة على عدم صعود اليورو أمام الدولار فوق مستوى معين).تداعيات تمركز الدولار
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
