انخفض زوج AUD/USD يوم الخميس إلى نحو 0.7095، منخفضًا بنسبة 0.83% خلال اليوم. وكان قد وصل إلى قرابة 0.7185 يوم الأربعاء، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو 2022.
جاء هذا التراجع عقب تجدد الطلب على الدولار الأمريكي مع ازدياد حذر الأسواق. وأسهمت التوترات التي تشمل إيران وإسرائيل والقوات الأمريكية في زيادة العزوف عن المخاطرة.
أسعار النفط ومعنويات المخاطرة
دفعت المخاوف بشأن شحنات النفط عبر مضيق هرمز أسعار الطاقة إلى الارتفاع. وقد عزز ذلك المخاوف التضخمية، ودعم عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وساعد الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
كما دعمت البيانات الأمريكية الدولار. فقد بلغت طلبات إعانة البطالة الأولية 213 ألفًا مقابل توقعات عند 215 ألفًا، وارتفعت بدايات الإسكان إلى 1.487 مليون، متجاوزة التوقعات.
في أستراليا، قد تدعم توقعات أسعار الفائدة الدولار الأسترالي. إذ باتت الأسواق تسعّر بشكل متزايد رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس من بنك الاحتياطي الأسترالي في اجتماع 17 مارس.
وتتوقع TD Securities زيادتين في أسعار الفائدة بحلول مايو، ما قد يرفع سعر الفائدة النقدي إلى 4.35%. وقد يحد اختلاف المسار السياسي بين أستراليا والولايات المتحدة من المزيد من تراجعات AUD/USD.
التباعد الأخير في السياسات
بالنظر إلى التحليل من أوائل عام 2025، رأينا شدًّا وجذبًا بين قوة الدولار الأمريكي وبنك الاحتياطي الأسترالي ذي التوجه المتشدد. كانت السوق تسعّر بشكل صحيح زيادات في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي، وهو ما وفّر آنذاك مستوى دعم للدولار الأسترالي. اليوم، ومع تداول AUD/USD عند مستويات أدنى بكثير قرب 0.6650، انقلبت البيئة بالكامل.
رفع بنك الاحتياطي الأسترالي بالفعل سعر الفائدة النقدي إلى 4.35% بحلول منتصف 2025، لكن المشهد الاقتصادي تغيّر منذ ذلك الحين بشكل ملحوظ. فقد شهدنا الآن ثلاثة تخفيضات لاحقة في أسعار الفائدة، ما خفّض سعر الفائدة النقدي إلى 3.60% حاليًا في محاولة لدعم اقتصاد يتباطأ. وتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الفصلي في أستراليا إلى 0.2% فقط، ما يعزز توقعات السوق بأن الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الأسترالي ستكون على الأرجح خفضًا آخر لا رفعًا.
في المقابل، يلتزم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي موقفه، مع بقاء تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) لزجًا عند 2.8%، أعلى بكثير من هدفه. كما أن تقرير الوظائف غير الزراعية الأسبوع الماضي، الذي أظهر إضافة 225,000 وظيفة، قد بدّد أي توقعات قريبة لخفض الفائدة في الولايات المتحدة. هذا التباعد في السياسة يميل الآن بقوة لصالح الدولار الأمريكي، في انعكاس حاد عن الوضع الذي رصدناه في أوائل 2025.
التوترات الجيوسياسية عادت مرة أخرى لتكون عاملًا مهيمنًا، بما يعكس مخاوف العام الماضي بشأن مضيق هرمز. ومع ارتفاع خام برنت مؤخرًا مجددًا فوق 85 دولارًا للبرميل وارتفاع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) إلى 17، يزداد الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن. هذا المزاج المتجدد لتجنب المخاطر يضيف ضغطًا كبيرًا على العملات الحساسة للمخاطر مثل الدولار الأسترالي.
وبالنظر إلى هذه الخلفية، ينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات بيع (Put) على AUD/USD للتموضع لاحتمال مزيد من الهبوط. فالخيارات ذات سعر تنفيذ قرب 0.6500 لاستحقاق أواخر أبريل ستوفر وسيلة للاستفادة من احتمال تراجع مدفوع بالتباعد في السياسات وتجنب المخاطر. هذه الاستراتيجية تحدد المخاطر بقيمة العلاوة المدفوعة مع توفير تعرض للزخم الهابط السائد.
ومع ذلك، يجب أن نبقى يقظين تجاه أسعار السلع الرئيسية، التي كانت أقل تأثيرًا خلال بيئة تجنب المخاطر في 2025. فقد أظهرت أسعار خام الحديد متانة، وارتفعت مؤخرًا فوق 115 دولارًا للطن. وقد يوفر استمرار الارتفاع في هذا الصادر الرئيسي لأستراليا دعمًا غير متوقع للدولار الأسترالي ويعمل كتحوط ضد مراكزنا الهابطة.
