أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن التغير في مخزونات الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة بلغ -38 مليار قدم مكعب للأسبوع المنتهي في 6 مارس. وكانت التوقعات -42 مليار قدم مكعب.
كان السحب المُعلن أقل بمقدار 4 مليارات قدم مكعب من المتوقع. وهذا يعني أن المخزونات انخفضت بأقل من مستوى التوقعات.
الآثار على التسعير على المدى القريب
كان سحب مخزون الغاز الطبيعي الأخير البالغ 38 مليار قدم مكعب أصغر من توقعاتنا البالغة 42 مليار قدم مكعب. ويشير ذلك إلى سوق أكثر ارتخاءً مما كان متوقعًا مع نهاية موسم الطلب الشتوي الرئيسي. ونرى في ذلك إشارة واضحة إلى ضغوط هبوطية على الأسعار في المدى القريب.
نلاحظ استمرار قوة الإنتاج، مع بقاء الإنتاج قريبًا من 105 مليارات قدم مكعب يوميًا، ما يُبقي السوق مُزودًا بشكل جيد. وإلى جانب ذلك، فإن نهاية الشتاء الأكثر اعتدالًا من المتوسط عبر مناطق التدفئة الرئيسية قد حدّت بشكل كبير من طلب التدفئة. وبالنظر من منظورنا في عام 2025، فإن هذا النمط يذكّر بشتاء النينيو 2023-2024 الذي أدى أيضًا إلى أسعار ضعيفة جدًا.
هذا السحب الأصغر يعني أن إجمالي مخزونات الغاز سيظل أعلى بكثير من متوسط الخمس سنوات، وعلى الأرجح بأكثر من 30%. وإضافةً إلى ضعف العوامل المحلية، فإن مخزونات الغاز الأوروبية هي الأخرى عند مستويات مرتفعة تاريخيًا لهذا الوقت من العام، إذ تبلغ حاليًا قرابة 60% من السعة، وهو ما قد يخفف الطلب على صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية. وتشير هذه العوامل مجتمعةً إلى فترة ممتدة من ضعف الأسعار.
التمركز والتعبير عن الصفقة
وبالنظر إلى هذا المشهد المثقل بالمعروض، ينبغي أن ندرس إنشاء مراكز هبوطية أو إضافتها. قد يكون شراء خيارات البيع على عقود أبريل أو مايو طريقة رشيدة للاستفادة من الانخفاضات المتوقعة للأسعار مع الدخول في موسم الانتقال. تتيح لنا هذه الاستراتيجية تحديد المخاطر مع اكتساب تعرض للهبوط بينما يستوعب السوق هذا الفائض في المعروض.
